সারাক্ষণ ডেস্ক

এশীয় আর্থিক বাজারে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রভাব এই বছর আরও শক্তিশালী হয়ে উঠেছে কারণ এর শক্তিশালী ডলার এবং তুলনামূলকভাবে উচ্চ সুদের হার আঞ্চলিক মুদ্রা থেকে শুরু করে জাপানি স্টক পর্যন্ত সমস্ত কিছুতে ধাক্কা দিয়েছে।

ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য, দুর্বল এশিয়ান মুদ্রাগুলি দেশীয় শেয়ারে রিটার্ন কমিয়েছে। অনেক বাজার পর্যবেক্ষক ভবিষ্যদ্বাণী করেন যে এই প্রবণতা বছরের শেষ সময় পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে, যখন মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার কমানো শুরু করবে।

সিঙ্গাপুরের ইউবিপি-তে এশিয়ার ইক্যুইটি গবেষণার প্রধান কিয়েরান ক্যাল্ডার বলেছেন, “স্থানীয় ইক্যুইটি বাজারের জন্য, একটি দুর্বল মুদ্রা বৈদেশিক মুদ্রার বিনিময়ের মাধ্যমে রপ্তানি আয়কে সমান করতে পারে।” এর মধ্যে উল্লেখযোগ্য হল জাপান।

জাপানের বেঞ্চমার্ক নিক্কেই স্টক গড় বছরের প্রথমার্ধে স্থানীয় মুদ্রার ক্ষেত্রে ১৮% বেড়েছে, যখন টোকিও স্টক প্রাইস ইনডেক্স (টপিক্স) প্রায় ১৯% বেড়েছে। কিন্তু ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য, ফ্যাক্টসেট অনুসারে, যথাক্রমে ৩.৬% এবং ৪% রিটার্ন এ এসে দাঁড়িয়েছে। ইয়েন গত সপ্তাহে ডলারের কাছে ১৬০ এর নিচে নেমে গেছে, ১৯৮৬ সালের পর এটির সর্বনিম্ন পয়েন্ট।

যুদ্ধ চলছে: দুর্বল ইয়েন জাপানে শক্ত কর্পোরেট লাভ এবং শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ স্টক মূল্যের সাথে সম্পর্কযুক্ত, যখন মুদ্রার মূল্যের স্বচ্ছতা ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য সেই লাভগুলিকে কমিয়ে আনে।

কিন্তু CLSA-এর জাপান ইক্যুইটি কৌশলবিদ নিকোলাস স্মিথ বলেছেন, তিনি আশা করেন যে ব্যাঙ্ক অফ জাপান দুই দশকেরও বেশি আগে অতি-নিম্ন সুদের হার গ্রহণ করার আগে যে প্যাটার্নটি দেখা গিয়েছিল তাতে ফিরে আসবে। ১৯৭০ এবং ১৯৮০-এর দশকে — যখন রপ্তানি জাপানের অর্থনীতিকে চালিত করেছিল তখন একটি শক্তিশালী ইয়েন কর্পোরেট লাভের উপর সামান্য প্রভাব ফেলেছিল।

“আমি যা আশা করি তা হল আপনি যদি জাপানি রেট শূন্যে লক করা বন্ধ করেন, আপনি ক্রমবর্ধমান শেয়ারের দাম, ক্রমবর্ধমান মুনাফা এবং ক্রমবর্ধমান ইয়েন পাবেন,” তিনি বলেন, “যেখানে আগে, আপনি বেশি শেয়ারের দামে জিতেছেন, আপনি হারাবেন।” স্মিথ ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে এই বছর দুটি হার বেড়ে যাওয়ার পর ইয়েন শক্তিশালী হবে এবং টপিক্স সূচক উচ্চতর হবে।

জাপান ইক্যুইটি কৌশলবিদ নিকোলাস স্মিথ

নোমুরার মতে, থাইল্যান্ডে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বছরের মাঝামাঝি পর্যন্ত ২.৮ বিলিয়ন ডলারের ইক্যুইটি বিক্রি করেছে, যা এশিয়ার সবচেয়ে খারাপ বিক্রির একটি । দেশের বেঞ্চমার্ক SET সূচক এই বছর স্থানীয় মুদ্রার ক্ষেত্রে ৮% হ্রাস পেয়েছে। ফ্যাক্টসেট অনুসারে ডলার বিনিয়োগকারীরা প্রায় ১৫% হারিয়েছে।

দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার কমানোর জন্য সরকারের চাপকে ঠেকাতে সক্ষম হয়েছে। সিঙ্গাপুরের নোমুরায় এশিয়া-প্যাসিফিকের ইক্যুইটি কৌশলবিদ চেতন শেঠ বলেছেন, “তবে স্পষ্টতই, বাজারটি সমস্যা অনুভব করেছে।”

ইন্দোনেশিয়ায়, FactSet অনুসারে, বেঞ্চমার্ক JSX কম্পোজিট সূচক এই বছর এ পর্যন্ত প্রায় ৩% এবং ডলারের ক্ষেত্রে ৯% কমেছে। মরগান স্ট্যানলি দেশের ইক্যুইটির উপর কম ওজনে পরিণত হয়েছে।

ড্যানিয়েল কে ব্লেকের নেতৃত্বে কোম্পানির ইকুইটি কৌশলবিদরা লিখেছেন, “আমরা ভবিষ্যতের রাজস্ব নীতির অবস্থানের দিকনির্দেশনা নিয়ে নিকট-মেয়াদী অনিশ্চয়তা দেখতে পাচ্ছি, সেইসাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ হার এবং একটি দৃঢ় মার্কিন ডলারের দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে কিছু দুর্বলতা দেখতে পাচ্ছি।”

ইন্দোনেশিয়ার নতুন রাষ্ট্রপতি, প্রবোও সুবিয়ান্তোর একটি প্রচারাভিযানের প্রতিশ্রুতি, বিনামূল্যে স্কুলের মধ্যাহ্নভোজ এবং দুধ প্রদানের জন্য বছরে প্রায় ২৯ বিলিয়ন ডলার খরচ হতে পারে, যা দেশের বাজেটের উপর নির্ভর করে।

তাইওয়ানে, টেক-হেভি বেঞ্চমার্ক TWSE ক্যাপিটালাইজেশন ওয়েটেড স্টক ইনডেক্স এই বছর প্রায় ২৯% বেড়েছে, যদিও ডলারের ক্ষেত্রে এটি কম তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, ফ্যাক্টসেট অনুসারে ২২% বৃদ্ধি পেয়েছে।

গত মাসে প্রকাশিত প্রায় ২৪০ জন আঞ্চলিক তহবিল ব্যবস্থাপকের ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা সিকিউরিটিজের সমীক্ষা অনুসারে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার জন্য শক্তিশালী বৈশ্বিক চাহিদার জন্য ধন্যবাদ, হাই-এন্ড সেমিকন্ডাক্টরগুলিতে বিশেষজ্ঞ এই দ্বীপটিকে এশিয়াতে বিনিয়োগের বাজার হিসাবে দেখা হয়।

ভারত এই বিস্তৃত  প্রবণতার ব্যতিক্রম: বৈদেশিক মুদ্রা বাজার দ্বারা এর স্টক র‌্যালি ফিরে আসেনি। ফ্যাক্টসেট অনুসারে, দেশের বেঞ্চমার্ক সূচক সেনসেক্স এই বছর স্থানীয় মুদ্রা এবং ডলার উভয় ক্ষেত্রেই প্রায় ৯% বেড়েছে।

রুপি এশিয়ার অন্যতম স্থিতিশীল মুদ্রা, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক এটিকে তীরে তুলতে হস্তক্ষেপ করেছে।

মিউচুয়াল ফান্ড এবং অন্যান্য সঞ্চয় পণ্যগুলিতে সাবস্ক্রাইব করা তরুণ স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের ধন্যবাদ, সিঙ্গাপুরের মরগান স্ট্যানলির প্রধান এশিয়া উদীয়মান-বাজার ইক্যুইটি কৌশলবিদ জোনাথন গার্নার বলেছেন, ভারতীয় স্টকগুলি দ্রুত গতিতে চলেছে৷

তিনি বলেছিলেন যে ভারতীয় স্টকগুলি ২০২১ সালের শুরু থেকে ডলারের দিক থেকে চায়নার তুলনায় তিনগুণ বেশি পারফরম্যান্স করেছে৷ “আমি মনে করি এটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে ভারতীয় বাজার সময়ের সাথে সাথে, উদীয়মান-বাজার বিভাগে বৃহত্তম হতে চলেছে।”

দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায়, মালয়েশিয়ার স্টক মার্কেট এই বছর স্থানীয় মুদ্রা এবং ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য কঠিন রিটার্ন প্রদানের জন্য আলাদা। ফ্যাক্টসেট অনুসারে, দেশের বেঞ্চমার্ক সূচক FTSE Bursa Malaysia KLCI এই বছর প্রায় ৯% এবং ডলারের ক্ষেত্রে ৬% বেড়েছে।

নোমুরার শেঠ বলেন, চায়না থেকে দূরে সাপ্লাই চেইনের বৈচিত্র আনার কারণে দেশটি লাভবান হচ্ছে। পশ্চিমা কোম্পানিগুলির ডেটা সেন্টার নির্মাণ সম্পত্তি, নির্মাণ এবং ইউটিলিটি সহ শেয়ার বাজারের পকেটকে সমর্থন করছে।

“আমি মালয়েশিয়া নিয়ে বেশ উচ্ছ্বসিত। আমি বলব মালয়েশিয়ার মাটিতে অনেক ইতিবাচক জিনিস ঘটছে, অবশেষে, যদিও বাজারটি কয়েক বছর ধরে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কিছুটা উপেক্ষা করা হয়েছে।”

একবার ইউএস ফেডালের রেট কমানো শুরু করলে, জাপান ব্যতীত এশিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিও এটি অনুসরণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। ফেডারেল ফান্ড রেট ফিউচারের দাম ট্র্যাককারী CME FedWatch টুল অনুসারে, সেপ্টেম্বরে রেট কমানোর ৫৬% সম্ভাবনায় বাজার মূল্য নির্ধারণ করছে। ফেডারেল কর্মকর্তারা ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তারা এই বছরে একবার সুদের হার কমানোর আশা করছেন।

হংকংয়ের সিটিতে এশিয়া-প্যাসিফিকের ইক্যুইটি ট্রেডিং প্রধান আর্নড লেটিসিয়ার বলেছেন, “যদি ডলার দুর্বল হয়, তাহলে এশিয়ার প্রতি মনোভাব আরও ইতিবাচক হয়ে উঠবে।”  “সামগ্রিকভাবে, ঝুঁকির অনুভূতি নির্ভর করবে মার্কিন ইক্যুইটি বাজার মূল্যের উপর।”