সারাক্ষণ ডেস্ক

বিশ্বের বহুপাক্ষিক উন্নয়ন ব্যাংকগুলিকে এমন একটি বৃদ্ধি-কেন্দ্রিক পদ্ধতির দিকে সরানো উচিত যা অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করে, প্রয়োজনীয় সরকারি ব্যয় কমাতে বাধ্য না করে।

এটি এখন প্রচলিত জ্ঞান যে উন্নয়নশীল বিশ্বের প্রতি বৈশ্বিক মূলধন প্রবাহ প্রো-সাইক্লিক্যাল, যখন উন্নত দেশগুলি তাদের মুদ্রানীতি শিথিল করে তখন এই প্রবাহ বৃদ্ধি পায় এবং যখন তাদের সুদের হার বাড়ে তখন তা কমে যায়।

একটি উদাহরণ হলো ক্রমবর্ধমান সংখ্যক উন্নয়নশীল দেশ যেগুলি ২০২২ সালে শুরু হওয়া সাম্প্রতিক কড়াকড়ি চক্রের পরিপ্রেক্ষিতে তারল্য এবং সলভেন্সি সংকটের সম্মুখীন হয়েছে। জাতিসংঘের মতে, বর্তমানে ২৫টি সরকার তাদের আয়ের এক-পঞ্চমাংশেরও বেশি ঋণের সেবা প্রদান করে — যা ১৯৮০ এবং ১৯৯০ এর বিশাল ঋণ সংকটের পর থেকে সর্বোচ্চ সংখ্যা। যেখানে ৩.৩ বিলিয়ন মানুষ বসবাস করে সেই দেশগুলিতে সুদের পরিশোধ এখন শিক্ষা বা স্বাস্থ্য খাতের ব্যয়ের চেয়েও বেশি।

ব্রেটন উডস প্রতিষ্ঠানগুলি ৮০ বছর আগে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল মূলত তখনকার সময়ে উন্নয়নশীল দেশগুলিকে বেসরকারি খাত বিনিয়োগে কাটছাঁট করার সময় বিপরীত-চক্রাকার পাবলিক ফাইন্যান্সিং সহায়তা দেওয়ার জন্য। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) তারল্য সহায়তার জন্য এবং বিশ্বব্যাংক দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধি তহবিল এবং কাঠামোগত পরিবর্তনগুলি সহজ করার জন্য কেন্দ্রীভূত হয়েছিল যাতে তারল্য সংকট এড়ানো যায়।
এই প্রতিষ্ঠানগুলি এখনো বিদ্যমান, কিন্তু তারা বৈশ্বিক অর্থনৈতিক বাস্তবতার সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারছে না। বিশ্বের আর্থিক দমকলকর্মীরা — আইএমএফ, বিশ্বব্যাংক এবং অন্যান্য বহুপাক্ষিক উন্নয়ন ব্যাংক (এমডিবি) — উন্নয়নশীল দেশগুলিতে আগুন নেভানোর চেষ্টা করছে বালতির পরিবর্তে পাইপ দিয়ে।

উন্নয়নশীল বাজার এবং উন্নয়নশীল অর্থনীতির জন্য পর্যাপ্ত তারল্য নিশ্চিত করতে, আন্তর্জাতিক আর্থিক স্থাপত্যকে রূপান্তর করতে হবে, যাতে আইএমএফ, বিশ্বব্যাংক এবং অন্যান্য বহুপাক্ষিক প্রতিষ্ঠানগুলি বৃহত্তর, আরও ন্যায্য এবং মিতব্যয়িতার উপর কম মনোযোগী হয়। বুমের সময় এমডিবি অংশীদার দেশগুলিতে উৎপাদনশীল বৃদ্ধি এবং কাঠামোগত পরিবর্তনের জন্য বেসরকারি মূলধনকে পরিচালিত করার জন্য সমন্বিত বিধি থাকা উচিত এবং মন্দার সময় এই দেশগুলিতে মূলধন ধরে রাখার জন্য প্রণোদনা দেওয়া উচিত।

চীন বাদে উন্নয়নশীল বাজার এবং উদীয়মান অর্থনীতিগুলিতে নেট স্থানান্তর ২০২২ সালে নেতিবাচক হয়ে যায়, যার অর্থ ঋণ পরিষেবা খরচ নতুন বিতরণের চেয়ে বেশি ছিল। বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং বন্ডহোল্ডারদের ক্ষেত্রে এই ব্যবধানটি বিশেষভাবে লক্ষ্যণীয় ছিল, যা ২০২৩ সালে ১৯৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। যদিও আইএমএফ এবং এমডিবিগুলি বেসরকারি খাতের প্রত্যাহারকে প্রতিহত করতে পারত, নন-কনসেশনাল ফাইন্যান্স নেতিবাচক ছিল, -২.৭ বিলিয়ন ডলার এবং কনসেশনাল তহবিল ইতিবাচক ছিল তবে যথেষ্ট ছিল না, যা ২০২৩ সালে মাত্র ২০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল।

যদিও আইএমএফ প্রোগ্রামগুলি ২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পর থেকে চারগুণ বৃদ্ধি পেয়েছে, তহবিলের সম্পদের পর্যাপ্ততা এখনও ঐতিহাসিক স্তরের নিচে রয়েছে। ২০২৩ সালের ডিসেম্বর মাসে সমাপ্ত হওয়া সাম্প্রতিক ১৬তম কোটা সাধারণ পর্যালোচনার ফলস্বরূপ আইএমএফ এর ঋণ প্রদানের সক্ষমতায় কোনো নেট বৃদ্ধি ঘটেনি।

যেখানে উন্নত অর্থনীতির সীমাহীন মুদ্রা বিনিময় নেটওয়ার্কে প্রবেশাধিকার রয়েছে, বেশিরভাগ উন্নয়নশীল বাজার এবং উদীয়মান অর্থনীতির দেশগুলি তারল্য সহায়তার জন্য কেবল আইএমএফ-এর কাছে যেতে পারে। এটি বৈশ্বিক আর্থিক সুরক্ষা জালের বৈষম্যকে আরও বাড়িয়ে তোলে, যা আইএমএফ, আঞ্চলিক অর্থায়ন ব্যবস্থা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিনিময় নিয়ে গঠিত জরুরি অর্থের উৎস। এই বৈশ্বিক বৈষম্য ক্ষতিপূরণ করতে, আইএমএফ – বৈশ্বিক আর্থিক সুরক্ষা জালের একমাত্র বৈশ্বিক প্রতিষ্ঠান – প্রায় $৫০০ বিলিয়ন থেকে $১ ট্রিলিয়ন পর্যন্ত ঋণ সক্ষমতা বাড়াতে হবে।

যেহেতু এমডিবিগুলি বর্তমানে উন্নয়নশীল দেশগুলির মোট জাতীয় আয়ের মাত্র ০.৫% এর সমতুল্য ঋণ প্রদান করে, যা ১৯৯০-এর দশকের সর্বোচ্চ ০.৭% থেকে কমেছে। সাম্প্রতিক অনুমান অনুসারে, জি২০ এর স্বাধীন বিশেষজ্ঞ গোষ্ঠী দ্বারা ২০৩০ সালের মধ্যে যৌথ জলবায়ু এবং উন্নয়ন লক্ষ্য অর্জনের জন্য এমডিবিগুলিকে তাদের অর্থায়ন তিনগুণ করতে হবে।

তারপরও আইএমএফ প্রোগ্রামগুলি প্রায়শই দেশগুলির উপর কঠোর শর্ত আরোপ করে, তাদের মিতব্যয়ী ব্যবস্থা গ্রহণ করতে বাধ্য করে। মিতব্যয়িতা বাজারের আস্থা পুনরুদ্ধার করবে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়াবে – এই বিশ্বাসটি বহু গবেষণায় খণ্ডিত হওয়ার পরেও এই “বিশ্বাসের রূপকথা” মিথটি শেষ হয় না, বরং আইএমএফ ঋণের শর্তাবলী দারিদ্র্য, বৈষম্য এবং সামাজিক অস্থিরতা বাড়ায়। বিশ্বব্যাংকের অর্থায়নও প্রবৃদ্ধি বাড়াতে সক্ষম হয়েছে বলে পাওয়া যায়নি।

কেনিয়ার সাম্প্রতিক সামাজিক অস্থিরতা একটি প্রধান উদাহরণ। যদিও আশা করা হয়েছিল যে আইএমএফ এবং বিশ্বব্যাংকের ঋণগুলি বেসরকারি খাতের পুনঃঅর্থায়নকে উত্সাহিত করবে, নতুন বন্ড ইস্যুগুলির সুদের হার ১০.৩৭৫% ছিল, যা ঋণের দুর্বলতাগুলিকে আরও বাড়িয়ে তোলে। কেনিয়ার সরকারের সাম্প্রতিক প্রস্তাবিত অর্থ আইন, যা আইএমএফ আয় লক্ষ্যমাত্রা পূরণের জন্য কর বাড়ানোর কথা অন্তর্ভুক্ত ছিল, বিক্ষোভের জন্ম দেয় যা শেষ পর্যন্ত অন্তত ৩৯ জনের মৃত্যু ঘটে।

আর্থিকভাবে সংকটে থাকা উন্নয়নশীল দেশগুলিকে একটি বৃদ্ধি-কেন্দ্রিক পদ্ধতির প্রয়োজন যা প্রয়োজনীয় সরকারি ব্যয় না কমিয়ে অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করে। ব্রুকিংস ইনস্টিটিউশনের হোমি খারাস এবং শার্লট রিভার্ড পেয়েছেন যে উদ্দীপনা প্যাকেজগুলি উচ্চতর প্রবৃদ্ধির দিকে নিয়ে যাবে এবং উন্নয়নশীল দেশগুলিকে তারল্য সংকট সৃষ্টি করা কাঠামোগত প্রবণতা থেকে দূরে সরিয়ে দেবে।

অবশ্যই, উন্নত অর্থনীতিগুলি শক মোকাবেলা করতে এভাবেই কাজ করে। উদাহরণস্বরূপ, কোভিড-১৯ মহামারীর প্রতিক্রিয়ায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাজস্ব প্রতিক্রিয়া মোট দেশজ উৎপাদনের ২৫% এরও বেশি ছিল, এমনকি ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাত ১২০% ছাড়িয়ে যাওয়া সত্ত্বেও। এর বিপরীতে, সাব-সাহারান আফ্রিকা, যার ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাত ৫৮%, মাত্র ৩% জিডিপি আকারের একটি মহামারী প্রতিক্রিয়া বহন করতে পেরেছিল এবং এখন পুনঃপ্রদান বাধ্যবাধকতার সাথে লড়াই করছে।