সারাক্ষণ ডেস্ক

যদি জাতি আর্থিক সংকটের আগে বিদ্যমান স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে যায়, তবে এটি সবার জন্যই কঠিন হবে, বিশেষত নতুন প্রেসিডেন্টের জন্য।

স্মরণ করুন যখন মুদ্রাস্ফীতি “অস্থায়ী” ছিল?

২০২১ সালের জুনে, ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট এল. ইয়েলেন বলেছিলেন, “সাম্প্রতিক মাসগুলোতে আমরা কিছু মুদ্রাস্ফীতি দেখেছি,” এবং যোগ করেন যে যুক্তরাষ্ট্র সম্ভবত বছরের বাকি সময়ের মধ্যে উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতি দেখতে থাকবে, “সম্ভবত প্রায় ৩ শতাংশ।” “তবে আমি ব্যক্তিগতভাবে বিশ্বাস করি এটি অস্থায়ী কারণগুলোর প্রতিনিধিত্ব করে।”

এক মাস পরে প্রেসিডেন্ট জো বাইডেন একই মত প্রকাশ করেন: “কিছু লোক উদ্বেগ প্রকাশ করেছে যে এটি স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির চিহ্ন হতে পারে। কিন্তু এটি আমাদের দৃষ্টিভঙ্গি নয়।”

তবে এটি প্রকৃতপক্ষে স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির চিহ্ন ছিল, যা ২০২২ সালের জুনে ৯ শতাংশে পৌঁছায়। ফেডারেল রিজার্ভ এটি মূলত সুদের হার বাড়িয়ে নিয়ন্ত্রণে আনে: কার্যকর ফেড ফান্ডস রেট ১৮ মাসের মধ্যে পাঁচ শতাংশ পয়েন্টের বেশি বেড়ে যায়। নভেম্বরের মুদ্রাস্ফীতি ডেটা ২.৭ শতাংশে নেমে এসেছে।

তবে এখনও চ্যালেঞ্জ বাকি

এই হার এখনও ফেডের ২ শতাংশ লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি, এবং মহামারির আগে যা ছিল তার তুলনায় এখন এই স্তরে পৌঁছানোর জন্য অনেক বেশি সুদের হার প্রয়োজন হয়েছে। বর্তমানে ফেডের লক্ষ্য সুদের হার প্রায় তিন গুণ বেশি, ২০১৯ সালের ডিসেম্বরের ১.৫ শতাংশ থেকে ১.৭৫ শতাংশের তুলনায়। অর্থাৎ, দেশটি এখনও সেই “অস্থায়ী” মুদ্রাস্ফীতি শেষ হওয়ার জন্য অপেক্ষা করছে এবং মহামারির আগের সেই স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে যাওয়ার চেষ্টা করছে যেখানে আমেরিকানরা নিম্ন সুদের হার, নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি এবং শক্তিশালী কর্মসংস্থানের সুবিধা ভোগ করেছিল।

বুধবার, ফেড চেয়ার জেরোম এইচ. পাওয়েল আরও এক চতুরাংশ পয়েন্ট কেটে ঘোষণা দেওয়ার সময় স্বীকার করেন যে “যদিও আমরা অগ্রগতি করেছি, এটি আমাদের প্রত্যাশার চেয়ে ধীর।” তিনি আরও বলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকর্তারা ভবিষ্যতে আরও সতর্ক থাকবেন।

“অতিরিক্ত কাটছাঁটের জন্য,” তিনি বলেন, “আমরা মুদ্রাস্ফীতির ক্ষেত্রে আরও উন্নতি প্রত্যাশা করব।” এর ফলে বাজারে অস্থিরতা দেখা দেয়, এবং তাদের দোষ দেওয়া যায় না। মুদ্রাস্ফীতির জেদী প্রকৃতি ইঙ্গিত করে যে আমেরিকানরা যা “স্বাভাবিক” বলে ভাবেন, তা আদৌ স্বাভাবিক নাও হতে পারে।

অর্থনীতিতে অদ্ভুত পরিবর্তন

২০০৮ থেকে ২০২০ সালের মধ্যে অর্থনীতিতে অদ্ভুত কিছু ঘটে। সাধারণত, সম্প্রসারণমূলক আর্থিক ও মুদ্রানীতি যেমনটা সরকার ওই সময়ে প্রয়োগ করেছিল, তা একটি খরচ সৃষ্টি করে। বাড়তি অর্থনীতি উদ্দীপিত করে, তবে এটি মুদ্রাস্ফীতির চাপও তৈরি করে, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর সুদের হার দাবি করতে শুরু করে।

কিন্তু, কোনোভাবে, এক দশকেরও বেশি সময় ধরে এর কিছুই ঘটেনি। মুদ্রানীতি ছিল শিথিল, ঘাটতি ছিল বড়, তবু মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হার শান্ত ছিল।

বারো বছর দীর্ঘ সময় — যথেষ্ট দীর্ঘ যে এই অস্বাভাবিক ঘটনাটি সবার কাছে স্বাভাবিক বলে মনে হয়েছিল, বিশেষ করে যারা আর কিছু মনে করতে খুব তরুণ ছিল। কিন্তু ঐতিহাসিক মান অনুযায়ী, এটি আসলে অদ্ভুত।

পুরনো স্বাভাবিকতায় ফিরে আসা

এখন, দেশটি হয়তো নতুন স্বাভাবিকতায় ফিরে আসছে, যা আসলে ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের আগে বিদ্যমান পুরনো স্বাভাবিক। পুরনো স্বাভাবিক অবস্থায়, যেমন ১৯৭০-এর দশকের “স্ট্যাগফ্লেশন” যুগে, নীতিনির্ধারকদের কঠিন সিদ্ধান্ত নিতে হতো: মুদ্রাস্ফীতি ও বেকারত্বের মধ্যে, এখন ঋণ নেওয়া এবং পরবর্তীতে উচ্চ সুদের হার পরিশোধের মধ্যে।

ঐতিহাসিক মান অনুযায়ী, অর্থনীতি এখনও বেশ ভালো অবস্থায় রয়েছে।

নতুন (পুরনো) অর্থনৈতিক বাস্তবতা

বর্তমান পরিস্থিতি বোঝায় যে অর্থনৈতিক বাস্তবতা আবার সেই কঠিন চ্যালেঞ্জের দিকে ফিরে যাচ্ছে, যা পুরনো স্বাভাবিকতার অংশ ছিল। এই পরিবর্তন জাতি ও নীতিনির্ধারকদের জন্য নতুন সমাধানের প্রয়োজনীয়তা সৃষ্টি করছে।