সারাক্ষণ ডেস্ক

বেইজিং—এর অর্থনৈতিক মন্দা প্রতিরোধ এবং শেয়ারবাজারে দীর্ঘমেয়াদি আগ্রহ পুনরুদ্ধারের প্রচেষ্টার মাধ্যমে গ্লোবাল বিনিয়োগকারীরা আবারও চীনের দিকে বিনিয়োগের চিন্তা করছেন।এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে থাকলেও, বেশিরভাগ মানি ম্যানেজাররা খুব শীঘ্রই চীনের প্রবৃদ্ধির সাফল্যের আশা করছেন না। তবে সরকার শেয়ারবাজারে বেশি অর্থ প্রবাহিত করার এবং ভোক্তা ব্যয় বাড়ানোর যে পদক্ষেপ নিচ্ছে, তা চীনা কোম্পানিগুলির নিম্নমূল্যকে আকর্ষণীয় করে তুলেছে, বলে জানিয়েছেন ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি সম্পদের তদারকি করা বিনিয়োগকারীরা।

“আমরা খুব শৃঙ্খলাবদ্ধ থাকব, তবে সামগ্রিকভাবে আমরা মনে করি এখানে বেশি সুযোগ রয়েছে,” বলেছেন আব্রড্ন (অইউঘ.খ)—এর উদীয়মান বাজারের পোর্টফোলিও ম্যানেজার গ্যাব্রিয়েল স্যাকস।তিনি বলেন, গত সপ্তাহে তারা চীনের শেয়ারগুলি “নির্বাচিতভাবে” কিনেছেন এবং বেইজিং—এর আরও বিস্তারিত নীতিগত পরিকল্পনার জন্য অপেক্ষা করবেন, যা সম্প্রতি বাজারে তীব্র উত্থানের সৃষ্টি করেছে।

চীনের উৎপাদন খাত টানা পঞ্চম মাস ধরে সংকুচিত হয়েছে এবং পরিষেবা খাতও সেপ্টেম্বরে ব্যাপকভাবে ধীর হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বেইজিংকে ২০২৪ সালে ৫% প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করতে দ্রুত পদক্ষেপ নিতে হতে পারে।গত সপ্তাহে, বেইজিং একাধিক উদ্দীপনামূলক পদক্ষেপের ঘোষণা দিয়েছে যা চীনা এবং হংকং শেয়ারকে গত ১৬ বছরের সেরা পারফরম্যান্সে নিয়ে গেছে।

পূর্ববর্তী সর্বাধিক হতাশা?

দীর্ঘমেয়াদি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা মূলত পাশেই ছিল যখন হেজ ফান্ডগুলো চীনা শেয়ারগুলিতে ব্যাপক বিনিয়োগ করেছে। গোল্ডম্যান স্যাচস কৌশলবিদ স্কট রুবনার দ্বারা পাঠানো তথ্য অনুযায়ী, আগস্টের শেষ দিকে মিউচুয়াল ফান্ডের চীনা ইকুইটি হোল্ডিংস ৫.১%—এ নেমে গিয়েছিল, যা এক দশকের নিম্নতম স্তর।

চীনের ভোক্তা আস্থা বিপর্যস্ত হয়েছে, যা মূলত প্রেসিডেন্ট শি জিনপিংয়ের উদ্যোগে বিপুল পরিমাণ রিয়েল এস্টেট ঋণের সংকটের কারণে। এদিকে, মার্কিন—চীন উত্তেজনাও বেড়েছে।কিন্তু বিনিয়োগকারীরা মনে করছেন যে বেইজিং কর্তৃপক্ষ ৫% প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য পূরণের জন্য প্রয়োজনীয় অর্থ ব্যয় করার প্রতিশ্রুতি দেওয়ার পর পরিস্থিতি পরিবর্তিত হচ্ছে। তারা বাড়ি কেনার বিধিনিষেধ সহজ করেছে, ব্যাংক ঋণের হার কমিয়েছে এবং ব্রোকারদের শেয়ার কেনার জন্য সস্তা তহবিল দিয়েছে।

আর্তেমিস ফান্ড ম্যানেজারদের নাতাশা এবতেহাদ বলেন, “চীনা শেয়ারের মূল্যায়ন যা বিবেচনায় নিচ্ছে তার সাথে নীতির উন্নতির মধ্যে অনেক পার্থক্য রয়েছে।” তিনি যোগ করেন যে সাম্প্রতিক দিনগুলোতে তিনি তার চীনা শেয়ার হোল্ডিং বাড়িয়েছেন এবং নতুন কিছু অবস্থানও নিয়েছেন।গত সপ্তাহে বৃহত্তর চীনা ইকুইটি ফান্ড থেকে মোট $১১ মিলিয়ন বহিঃপ্রবাহ হয়েছে, যা জুলাইয়ের শেষ দিকে $৩১১ মিলিয়ন ছিল।

উত্থান অব্যাহত?

সোমবার চীনা শেয়ারগুলি ২০০৮ সালের পর থেকে সেরা দৈনিক মুনাফা অর্জন করেছে, তবে বিনিয়োগকারীরা সাবধান করেছেন যে এরকম আরও স্বল্পমেয়াদি দ্রুতগতির মুভ আশা না করাই ভালো।”এটি একটি প্রযুক্তিগত, তারল্য—নির্ভর উত্থান,” বলেছেন ফিডেলিটি ইন্টারন্যাশনালের সিঙ্গাপুর—ভিত্তিক পোর্টফোলিও ম্যানেজার জর্জ এফস্টাথোপুলোস। তিনি আরও বলেন, “এটি সম্ভবত অংশত শর্ট সেলারদের বাজি হ্রাস করার কারণে হয়েছে।”

আব্রড্নের স্যাকস বলেন, “এখানে সম্ভবত অনেক শর্ট কাভারিং হয়েছে এবং অনেক হেজ ফান্ড স্বল্পমেয়াদি মুনাফার জন্য লাফিয়ে পড়েছে।”২০২৩ সালের মহামারি লকডাউন শেষ হওয়ার পর চীনে ভোক্তা ব্যয়ের বৃদ্ধির আশা পূরণ না হওয়ায় ২০২৪ সালে এখনও পর্যন্ত বিনিয়োগকারীরা চীনা ইকুইটি ফান্ড থেকে মোট $১.৪ বিলিয়ন তুলে নিয়েছেন।

এফস্টাথোপুলোস বলেন, তিনি আরও চীনা শেয়ার কেনার আগে চীনের ভোক্তা আস্থা বাড়ার জন্য অপেক্ষা করবেন।হেজ ফান্ড তোস্কাফান্ড হংকং—এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা মার্ক টিঙ্কার বলেন, “বেইজিংয়ের সাম্প্রতিক পদক্ষেপগুলো দেখিয়েছে যে চীন দ্রুত প্রবৃদ্ধির জন্য আরও একটি রিয়েল এস্টেট বা অবকাঠামো বুমের পরিবর্তে টেকসই ভোক্তা চাহিদা তৈরি করতে পারে।””৫% প্রবৃদ্ধি মূল্যবান নয় যদি এটি আরও অস্থিতিশীল ঋণকে উৎসাহিত করে,” তিনি বলেন।

চীনের অর্থনৈতিক সূচকগুলি এবং চীনের খরচ বনাম বিনিয়োগের বিষয়গুলি নিয়ে আলোচনা করে পিকট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান কৌশলবিদ লুকা পাউলিনি বলেন, বিনিয়োগকারীরা হয়তো উপেক্ষা করে ফেলেছেন যে যুক্তরাষ্ট্রের সুদের হার হ্রাস বৈশ্বিক চাহিদা এবং চীনের রপ্তানি বাড়াতে পারে।”আমরা এই সপ্তাহে আমাদের ক্লায়েন্টদের বলছি, যদি চীনে আপনার কিছু না থাকে, তবে আপনি কিছু অবস্থান নিতে চাইতে পারেন,” পাউলিনি যোগ করেন।

কেবিআই গ্লোবাল ইনভেস্টরসের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা নোয়েল ও’হালোরান বলেন, তিনি এই গ্রীষ্মে মূল্যায়ন ভিত্তিতে চীনা শেয়ার কেনা শুরু করেছিলেন এবং এখনও মুনাফা তুলতে রাজি নন।”চীনে বিনিয়োগের দিক থেকে, অনেকের জন্য তাদের বিনিয়োগ পরিবর্তন করার জন্য এটি এখনও প্রাথমিক সময়, তবে আমি মনে করি দিকনির্দেশনা কেবল এক দিকেই যেতে পারে, যা হল ঊর্ধ্বমুখী