ভারতের রিজার্ভ ব্যাংক (আরবিআই) মুদ্রানীতির লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণে কোনো স্বাধীনতা নেই, বললেন গভর্নর সঞ্জয় মালহোত্রা। ৩ অক্টোবর, ২০২৫ শুক্রবার, কাঊটিল্য ইকোনমিক কনক্লেভে আয়োজিত এক আলোচনায় তিনি বলেন, “লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণের ক্ষেত্রে আরবিআই কোনো স্বাধীনতা রাখে না। তাদের শুধুমাত্র একটি মতামত থাকে, যা সরকারকে জানানো হয়।” তবে তিনি আরও জানান যে, আরবিআই লক্ষ্য অর্জনে স্বাধীনতা এবং নমনীয়তা পায়।

নমনীয় মুদ্রানীতি কাঠামো এবং তার ফলাফল

২০১৬ সালের আগস্ট মাসে আরবিআই নমনীয় মুদ্রানীতি কাঠামো গ্রহণ করে, যার অধীনে গড়ভুক্ত মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য ছিল ৪% এবং ২-৬% পরিসরের মধ্যে ছিল। এই কাঠামোটি ৫ বছরের জন্য নির্ধারিত, যা ২০২৬ সালের মার্চ মাসে শেষ হবে। এর মাধ্যমে গত কয়েক বছরে সিপিআই মুদ্রাস্ফীতি কমানো সম্ভব হয়েছে। বর্তমানে, আরবিআই পূর্বাভাস দিয়েছে যে, ২০২৫-২৬ সালে সিপিআই মুদ্রাস্ফীতি গড়ে ২.৬% হবে, যা ২০২৪-২৫ সালের ৪.৬% থেকে কম।

আরবিআই-এর আলোচনা পত্র

আগস্ট মাসে আরবিআই তার নমনীয় মুদ্রানীতি কাঠামো নিয়ে একটি আলোচনা পত্র প্রকাশ করে, যাতে চারটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন ছিল:

মুদ্রানীতি কি মূল সূচকের দিকে মনোযোগ দেবে?

৪% মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য কি এখনও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে যথাযথ?

২-৬% পরিসরের সহনশীলতা কি পুনর্বিবেচনা করা উচিত?

৪% লক্ষ্যটি কি শুধু একটি পরিসীমা রাখলে যথেষ্ট হবে?

আরবিআই সতর্ক করেছে যে, বর্তমান পরিস্থিতিতে মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য বৃদ্ধি করলে নীতিগত অর্জন কমে যেতে পারে।

আরবিআই-এর দায়বদ্ধতা এবং স্বাধীনতা

মালহোত্রা আরও বলেন, যে স্বাধীনতা এবং দায়বদ্ধতা একসঙ্গে চলে। “আরবিআই যদি ২-৬% পরিসরে তিনটি কোয়ার্টারের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে থাকতে না পারে, তবে তাকে সরকারের কাছে একটি রিপোর্ট জমা দিতে হবে, যাতে ব্যাখ্যা করা হয় কেন তারা লক্ষ্য পূরণ করতে পারেনি এবং কিভাবে এটি দ্রুত পুনরুদ্ধার করা হবে।”

মুদ্রানীতি কমিটি এবং সিদ্ধান্ত গ্রহণ

মালহোত্রা জানালেন, মুদ্রানীতি নির্ধারণে আরবিআই-এর স্বাধীনতা সীমিত হলেও, মুদ্রানীতি কমিটি (এমপিসি) হলো সেই প্রতিষ্ঠান যা মুদ্রানীতি নির্ধারণে দায়ী। এই কমিটিতে আরবিআই এবং স্বাধীন অর্থনীতি বিশেষজ্ঞদের সমান প্রতিনিধিত্ব রয়েছে।

ভারতের অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা

ভারতের গভর্নর বলেন, ভারতের অর্থনীতি বর্তমানে একটি অস্থির বিশ্বের মধ্যে স্থিতিশীলতার প্রতীক হয়ে দাঁড়িয়েছে। দেশটির শক্তিশালী মৌলিক অর্থনীতি, কম মুদ্রাস্ফীতি, ভালো বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ, সংকুচিত চলতি হিসাব ঘাটতি, এবং ব্যাংক ও কর্পোরেট সেক্টরের শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট এটিকে সম্ভব করেছে।

এবং তিনি আরো বলেন যে, ভারতের সরকার আরবিআই-কে সঠিক সময়ে স্বাধীনতা দিয়েছে, তবে এটি প্রয়োজনীয়ভাবে দায়বদ্ধতা বজায় রেখেছে।