বিশ্ব রাজনীতি ও অর্থনীতির সাম্প্রতিক উত্তেজনাপূর্ণ ঘটনাগুলো—উপসাগরীয় অঞ্চলে সংঘাত, মার্কিন ও ইসরায়েলি হামলায় ইরানের সর্বোচ্চ নেতার নিহত হওয়া, হরমুজ প্রণালিতে জাহাজ চলাচল কার্যত বন্ধ হয়ে যাওয়া এবং তেলের দাম হঠাৎ বেড়ে যাওয়া—নিশ্চয়ই কয়েক দিন বিশ্বজুড়ে শিরোনাম হয়ে থাকবে। তবে আসিয়ানের আর্থিক নীতিনির্ধারকদের জন্য আরও বড় প্রশ্ন হলো, এসব ঘটনা এমন একটি দুর্বলতাকে সামনে এনে দিয়েছে যা কয়েক মাস ধরে ধীরে ধীরে তৈরি হচ্ছিল।

এই দুর্বলতা তৈরি হয়েছে আইন, আর্থিক বিধি ও আন্তর্জাতিক অর্থপ্রবাহের কাঠামোর ভেতরে—যেগুলো সাধারণত ক্ষেপণাস্ত্র হামলার মতো নাটকীয় খবরের আড়ালে থেকে যায়। এখন বাস্তবতা হলো, মার্কিন মূলধন আর নিরপেক্ষ নেই। পরিবর্তনটি শুধু সামরিক বা রাজনৈতিক নয়, বরং কাঠামোগত—যা আইনগতভাবে নির্ধারিত এবং ডলারভিত্তিক বাজারের সঙ্গে যুক্ত প্রতিটি প্রতিষ্ঠানের কার্যক্রমে প্রভাব ফেলছে।

এই সংকট আসিয়ানের দুর্বলতা তৈরি করেনি। বরং এটি সেই দুর্বলতাকে আর উপেক্ষা করার সুযোগ রাখেনি।

জাকার্তার বাজারে আগাম সতর্ক সংকেত

গত জানুয়ারিতে জাকার্তায় যে ধাক্কা লেগেছিল—মাত্র একটি সূচক সতর্কবার্তার কারণে দুই দিনের মধ্যে প্রায় ৮০ বিলিয়ন ডলার বাজার থেকে বেরিয়ে যায়—সেটি এই ঝুঁকির প্রথম বড় ইঙ্গিত ছিল।

ইরানকে ঘিরে বর্তমান সংকট অবশ্য আরও বড় মাত্রার। কারণ বৈশ্বিক মূলধনের প্রবাহকে নিয়ন্ত্রণ করার যে নতুন কাঠামো তৈরি হচ্ছে, তা প্রথম হামলার আগেই চালু হয়ে গিয়েছিল। উপসাগরীয় সংকট কেবল এই পরিবর্তনের সময়সীমাকে দ্রুত এগিয়ে এনেছে।

নতুন আইনের প্রভাব

২০২৫ সালের ডিসেম্বর মাসে যুক্তরাষ্ট্রে স্বাক্ষরিত কমপ্রিহেনসিভ আউটবাউন্ড ইনভেস্টমেন্ট ন্যাশনাল সিকিউরিটি আইন মূলধনের প্রবাহ পুরোপুরি বন্ধ করেনি, বরং সেটিকে নতুনভাবে নির্ধারণ করেছে।

চীনের সঙ্গে যুক্ত প্রযুক্তি খাতে ইতোমধ্যে বিধিনিষেধ কার্যকর হয়েছে। অন্য প্রযুক্তি-সংলগ্ন খাতগুলোর জন্য পূর্ণাঙ্গ নিয়মকানুন ২০২৭ সালের মার্চের মধ্যে চূড়ান্ত করার কথা।

কিন্তু নিয়ম পুরোপুরি নির্ধারিত হওয়ার আগেই আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো সম্ভাব্য মানদণ্ড অনুযায়ী নিজেদের ব্যবস্থা সাজাতে শুরু করেছে। এই অনিশ্চয়তাই আসলে নতুন ব্যবস্থার শক্তিশালী দিক—কারণ মূলধন সাধারণত নিয়ম ঘোষণার পর নয়, বরং আগেই নিজের অবস্থান বদলে নেয়।

এখন প্রতিটি বড় বিনিয়োগ নতুন ধরনের নজরদারির মুখে পড়ছে। সূচক নির্ধারক প্রতিষ্ঠান, আর্থিক প্রতিষ্ঠানের কমপ্লায়েন্স ব্যবস্থা এবং ওয়াশিংটনের নতুন আইনগত কাঠামো—সবকিছুই এই প্রবাহকে পর্যবেক্ষণ করছে।

ফলে ইন্দোনেশিয়ার কোম্পানিগুলো হঠাৎ কম লাভজনক হয়ে যায়নি। বরং তাদের দিকে মূলধন যাওয়ার নিয়মই বদলে যাচ্ছে।

আসিয়ানের সামনে নতুন বাস্তবতা

আসিয়ানের বড় অর্থনীতিগুলোর জন্য এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড়। এতদিন মূলধন মূলত অর্থনৈতিক ভিত্তি বা লাভজনকতার ওপর নির্ভর করেই প্রবাহিত হতো—রাজনৈতিক অবস্থান বা ভৌগোলিক প্রভাবকে খুব বেশি গুরুত্ব দেওয়া হতো না।

কিন্তু সেই সময় শেষ হয়ে গেছে। এখন প্রশ্ন হলো, নতুন বাস্তবতায় আসিয়ান কী ধরনের অর্থনৈতিক কাঠামো তৈরি করবে।

মার্কিন কৌশল ও বৈশ্বিক প্রতিযোগিতা

যুক্তরাষ্ট্রের নতুন আইন মূলত বিদেশে মূলধন প্রবাহকে নিয়ন্ত্রণ করে। একই সময়ে আরেকটি বড় অর্থনৈতিক বিল কর সুবিধা দিয়ে মূলধনকে যুক্তরাষ্ট্রের ভেতরে বিনিয়োগে উৎসাহিত করছে।

এর পাশাপাশি বিভিন্ন দ্বিপাক্ষিক কৌশলগত অংশীদারিত্বও গড়ে উঠছে। কোস্টারিকা, আর্জেন্টিনার মতো দেশগুলোকে যুক্তরাষ্ট্রের সরবরাহ শৃঙ্খলে যুক্ত করা হচ্ছে—বিশেষ করে সেমিকন্ডাক্টর শিল্প ও খনিজ সম্পদ চুক্তির মাধ্যমে।

একই সঙ্গে মিত্র দেশগুলোর সঙ্গে বিনিয়োগ যাচাইয়ের সমন্বিত ব্যবস্থা গড়ে তোলার নির্দেশও দেওয়া হয়েছে। ফলে ধীরে ধীরে একটি নতুন ধরনের আর্থিক জোট গড়ে উঠছে।

এই কাঠামোর ভেতরের বাজারগুলো এক ধরনের মূলধন প্রবাহের নিয়মে চলবে, আর বাইরে থাকা বাজারগুলোকে অন্য বাস্তবতার মুখোমুখি হতে হবে।

অনিশ্চয়তা কেন বড় ঝুঁকি

ওয়াশিংটন দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়াকে প্রতিযোগিতাহীন করে দেয়নি। কিন্তু অঞ্চলটিকে অনিশ্চয়তার মধ্যে ফেলেছে।

আর প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে অনিশ্চয়তা প্রায়ই বিনিয়োগ কমিয়ে দেওয়ার প্রধান কারণ হয়ে দাঁড়ায়।

আসিয়ানের কৌশল কী হওয়া উচিত

২০২৫ সালের এপ্রিলে সিঙ্গাপুরের প্রধানমন্ত্রী লরেন্স ওয়ং পার্লামেন্টে বলেছিলেন, “নিয়মভিত্তিক বিশ্বায়ন ও মুক্ত বাণিজ্যের যুগ শেষ হয়ে গেছে।”

যেসব আসিয়ান দেশ নিজেদের মূলধন বাজার বিদেশি বিনিয়োগের ওপর নির্ভর করে গড়ে তুলেছে, তাদের ঝুঁকি এখন সবচেয়ে বেশি। কারণ তারা এখনো এমন শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ ভিত্তি তৈরি করতে পারেনি যাতে বিদেশি মূলধন প্রয়োজনীয় হলেও অপরিহার্য না থাকে।

সমাধান কেবল যুক্তরাষ্ট্রের সদিচ্ছার ওপর নির্ভর করা নয়। দ্বিপাক্ষিক সম্পর্ক অবশ্যই গুরুত্বপূর্ণ, এবং আসিয়ানের বড় অর্থনীতিগুলো সেটি করছে। তবে এই সম্পর্ক কেবল সময় এনে দেয়। দীর্ঘমেয়াদি স্থিতিশীলতা আসে অভ্যন্তরীণ শক্তি থেকে।

আসিয়ানের নিজস্ব উদ্যোগ

আসিয়ান ক্যাপিটাল মার্কেটস ফোরামের তহবিল পাসপোর্টিং কাঠামো, নয়টি সদস্য দেশের মধ্যে আঞ্চলিক পেমেন্ট সংযোগ উদ্যোগ এবং টেকসই অর্থায়নের জন্য আসিয়ান ট্যাক্সোনমি—এসবই ভবিষ্যতের একটি শক্তিশালী আঞ্চলিক কাঠামোর ভিত্তি তৈরি করছে।

যেসব দেশ কূটনৈতিক সম্পর্কের পাশাপাশি নিজেদের অভ্যন্তরীণ আর্থিক শক্তি গড়ে তুলবে, তারা ভবিষ্যতে অনেক বেশি স্থিতিশীল অবস্থানে থাকবে।

ভারতের উদাহরণ

ভারতের অভিজ্ঞতা এখানে গুরুত্বপূর্ণ। সেখানে খুচরা বিনিয়োগের সুসংগঠিত ব্যবস্থা—সিস্টেমেটিক ইনভেস্টমেন্ট প্ল্যান—বাজারকে বিদেশি বিনিয়োগের ওঠানামা থেকে অনেকটা আলাদা করে দিয়েছে।

একসময় বিদেশি বিনিয়োগকারীরা রেকর্ড ১৮ বিলিয়ন ডলারের শেয়ার বিক্রি করলেও দেশীয় বিনিয়োগ প্রবাহ সেই চাপ সামাল দিতে সক্ষম হয়েছিল।

আসিয়ানের অগ্রগতি ও চ্যালেঞ্জ

ইন্দোনেশিয়া স্টক এক্সচেঞ্জ ইতোমধ্যে বাজার সংস্কারের উদ্যোগ নিয়েছে। তারা শেয়ার বাজারে কোম্পানির ন্যূনতম মুক্ত ভাসমান শেয়ার ৭.৫ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ১৫ শতাংশ করার পরিকল্পনা করছে।

মালয়েশিয়ার বড় রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানগুলো বিদেশি মূলধন বেরিয়ে গেলে তা সামাল দেওয়ার সক্ষমতা দেখিয়েছে। থাইল্যান্ডেও খুচরা বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় উপস্থিতি রয়েছে। এখন সেই শক্তিকে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ কাঠামোয় রূপ দেওয়ার সুযোগ রয়েছে।

তবে অংশগ্রহণের পরিসংখ্যান দেখলে বোঝা যায় কাজ এখনও অনেক বাকি।

ভারতে শেয়ারবাজারে বিনিয়োগকারী রয়েছে প্রায় ১৩ কোটি ৬০ লাখ, যা মোট জনসংখ্যার প্রায় ৯ শতাংশ। মালয়েশিয়ায় এই হার প্রায় ৭ শতাংশ, থাইল্যান্ডে ৫.৬ শতাংশ এবং অঞ্চলের সবচেয়ে বড় অর্থনীতি ইন্দোনেশিয়ায় মাত্র ৩.২ শতাংশ।

এই ব্যবধান ছোট নয়। এটি সেই পার্থক্য, যা নির্ধারণ করে একটি বাজার বিদেশি মূলধন বেরিয়ে যাওয়ার ধাক্কা সামাল দিতে পারবে কি না।

ভবিষ্যতের বড় প্রশ্ন

গত জানুয়ারিতে সতর্কবার্তার পর জাকার্তা থেকে প্রায় ৮০ বিলিয়ন ডলার বেরিয়ে যায়। আর গত সপ্তাহান্তে হরমুজ প্রণালিতে জাহাজ চলাচল প্রায় বন্ধ হয়ে যায়।

মে মাসে ইন্দোনেশিয়ার বাজার পর্যালোচনা নতুন একটি সংকেত দেবে। কিন্তু তার থেকেও বড় প্রশ্ন সামনে রয়েছে।

বিশ্বের দুটি প্রধান আর্থিক কাঠামো যখন ভিন্ন পথে এগোচ্ছে এবং তাদের সংযোগকারী বাস্তব অবকাঠামোও চাপের মুখে পড়ছে, তখন টিকে থাকবে সেই বাজারগুলোই যারা নিজেদের ভেতরের ভিত্তি শক্ত করেছে।

কারণ ভবিষ্যতে আরেকটি বিভাজন যখনই আসুক—যে কারণেই আসুক—যেসব বাজার নিজেদের শক্ত ভিত তৈরি করতে পারবে, তারাই স্থিতিশীলভাবে দাঁড়িয়ে থাকতে পারবে।