বিটকয়েনের দাম গত কয়েক মাসে অব্যাহতভাবে নেমে গিয়ে এক নতুন ইতিহাস রচনা করেছে। অক্টোবরের শুরুতে যখন বিটকয়েনের মূল্য ছিল প্রায় ১,২৪,০০০ ডলার, আজ তা দাঁড়িয়েছে প্রায় ৭০,০০০ ডলারে। শুধু বিটকয়েন নয়, সমগ্র ক্রিপ্টো সম্পত্তির বাজার মূল্যও কমেছে প্রায় ২ ট্রিলিয়ন ডলার। এই বিশাল পতনের প্রভাবে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আতঙ্ক ও হতাশা ছড়িয়ে পড়েছে। পূর্বের ক্রিপ্টো শীতের তুলনায় এবার বাজারের মনোবল ভেঙে পড়েছে দ্রুত এবং গভীরভাবে।

বাজারের বর্তমান পরিস্থিতি অনেকটাই বিভ্রান্তিকর। বিটকয়েনের দাম যদিও ৪৫% কমেছে, কিন্তু ২০২১ সালের শীর্ষ থেকে পতন হয়েছিল ৭৭% এবং সেটি পুনরুদ্ধার করতে প্রায় তিন বছর লেগেছিল। বর্তমানে এই পতন মাত্র চার মাসের মধ্যে ঘটেছে। অন্যদিকে অন্যান্য সম্পদ যেমন স্টক মার্কেট উল্লেখযোগ্যভাবে স্থিতিশীল রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, NASDAQ 100 সম্প্রতি সর্বোচ্চ মানের থেকে মাত্র ৪% নিচে রয়েছে। ফলে ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীরা একাকী অনুভব করছেন, তাদের হতাশা আরও তীব্র হচ্ছে।

বর্তমান পতনের পেছনে প্রধান কারণ হিসেবে বিশ্লেষকরা উল্লেখ করছেন অতিরিক্ত ঋণগ্রহণ এবং লিকুইডেশন। সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে ক্রিপ্টো সম্পত্তির বিপরীতে ঋণের পরিমাণ দাঁড়িয়েছিল প্রায় ৭৪ বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি। অক্টোবরের ১০ তারিখ থেকে মাত্র কয়েকদিনে প্রায় ১৯ বিলিয়ন ডলারের leverage liquidation হয়েছে। Institutional বিনিয়োগকারীদের ETF–এ লগ্নি থেকে পুঁজির দ্রুত বহির্গমনও বাজারকে ধাক্কা দিয়েছে। বিশেষ করে iShares Bitcoin Trust ETF–তে ৮০ ট্রেডিং দিনে প্রায় ৩.৫ বিলিয়ন ডলারের outflow হয়েছে, যা বাজারের জন্য অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করেছে।

ক্রিপ্টো বাজারে শুধুমাত্র টেকনিক্যাল কারণে নয়, মানসিক দিক থেকেও হতাশা স্পষ্ট। এক সময়ের উদ্দীপনা, উত্তেজনা এবং বিদ্রোহী মনোভাব এখন আর নেই। অনেক ক্রিপ্টো উদ্যোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের মতে, যখন উচ্চ পর্যায়ের রাজনৈতিক ব্যক্তিত্বও এই বাজারে যুক্ত হয়েছেন, তখন এর counter-cultural আবেদন হারিয়ে গেছে। ফলে বাজারের আকর্ষণ কমেছে, বিশেষ করে বিটকয়েনের মতো digital assets–এর ক্ষেত্রে।

Institutional investor–দের দৃষ্টিকোণ থেকে ক্রিপ্টো এখনও রীতিমতো পছন্দের নয়। সম্প্রতি এক জরিপে দেখা গেছে, ফান্ড ম্যানেজারদের প্রায় সবাই তাদের পোর্টফোলিওতে ক্রিপ্টো রাখা থেকে বিরত। ডিজিটাল সম্পদ বাজারে এখনও মূলধারার গ্রহণযোগ্যতা পাননি, এমনকি যারা ‘system’–এর অংশ হয়ে গেছেন, তাদেরও প্রত্যাশিত সুবিধা অর্জিত হয়নি। অন্যদিকে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি স্বর্ণ কেনার মাধ্যমে নিজেদের রক্ষা করছেন। ক্রিপ্টো এখন অনেকটা ফেলে রাখা সম্পদের মতো, যা প্রতিস্থাপিত হয়নি।