সারাক্ষণ ডেস্ক 

মুদ্রাস্ফীতি কমেছে উচ্চ সুদের হার এবং পুনরুদ্ধার করা সরবরাহ শৃঙ্খল এবং শ্রমিকদের আগমনের কারণে। কিন্তু আগামী বছর ঋণের ব্যয় এবং মূল্য বৃদ্ধির ধারাবাহিকতা কতটা সহজ হবে, তা ডোনাল্ড ট্রাম্প বা কামালা হ্যারিসের নীতি নির্বাচনের উপর নির্ভর করবে। উভয় প্রার্থীরাই এমন নীতির পক্ষে যে নীতি উন্নয়নকে উৎসাহিত করবে, যা মুদ্রাস্ফীতির আরও কমতে বাধা দিতে পারে। তবে অর্থনীতিবিদ এবং এমনকি রক্ষণশীল দৃষ্টিভঙ্গির উপদেষ্টারা উদ্বিগ্ন যে, বিশেষ করে ট্রাম্পের সমর্থিত ধারণাগুলি মুদ্রাস্ফীতির আগুন জ্বালানোর ঝুঁকি নিয়ে আসতে পারে। এর মধ্যে রয়েছে আমদানি করা পণ্যের উপর সার্বজনীন শুল্ক আরোপ, শ্রমিকদের দেশ থেকে বহিষ্কার করা এবং ফেডারেল রিজার্ভকে সুদের হার কমানোর জন্য চাপ দেওয়া।

“সবকিছু একত্রিত করলে, এই লিভারগুলো মুদ্রাস্ফীতির দিকে আরও বেশি পরিচালিত হচ্ছে। আমি ২০২৫ সালে মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে যাওয়ার বিষয়ে সত্যিই উদ্বিগ্ন,” বলেন ব্রায়ান রিডল, একজন প্রাক্তন GOP সিনেট সহকারী যিনি বর্তমানে রক্ষণশীল ম্যানহাটন ইনস্টিটিউটে আছেন।

এছাড়াও, দ্বিতীয় ট্রাম্প প্রশাসন তার প্রথমটির চেয়ে একটি ভিন্ন অর্থনৈতিক পটভূমির বিরুদ্ধে বিকাশিত হবে, যখন মূল্য চাপ বহু বছর ধরে কম এবং স্থিতিশীল ছিল। পরিবর্তিত অর্থনৈতিক পরিবেশ এবং ট্রাম্পের প্রস্তাবিত আরও ব্যাপক নীতিগুলির কারণে, দ্বিতীয় ট্রাম্প প্রশাসনের সময় মুদ্রাস্ফীতির হুমকি বাড়ানোর বিষয়ে উদ্বিগ্ন হওয়া যুক্তিসঙ্গত, বলেছেন মার্ক শর্ট, যিনি ট্রাম্প হোয়াইট হাউসে আইনগত বিষয়ের পরিচালক হিসেবে কাজ করেছেন। ট্রাম্পের প্রস্তাবগুলি তাকে ফেডের সাথে নতুন যুদ্ধের মধ্যে নিয়ে যেতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতি কম রাখতে বাধ্য।

মুদ্রাস্ফীতি মূলত বৈশ্বিক শক্তিগুলির দ্বারা চালিত, একক প্রেসিডেন্টদের দ্বারা নয়। ট্রাম্পের প্রশাসনের সময়, ২০০৮ সালের বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের অবশিষ্টাংশ বিশ্বজুড়ে চাহিদা এবং মূল্য চাপকে দমিত রেখেছিল। প্রেসিডেন্ট বাইডেন, একজন ডেমোক্র্যাট, ক্ষমতায় আসার পর, যুক্তরাষ্ট্র মহামারী থেকে পুনরায় খোলার পর মুদ্রাস্ফীতি হঠাৎ বাড়তে শুরু করে। ওই পুনরায় খোলার থেকে শক্তিশালী চাহিদা অত্যন্ত নিম্ন সুদের হার এবং বাইডেনের অর্থনৈতিক উদ্দীপনা দ্বারা বড় শক্তি পেয়েছিল। সবকিছু ক্রিপলড সরবরাহ শৃঙ্খল এবং বিচলিত শ্রম বাজারের বিরুদ্ধে মুখোমুখি হয়েছিল। মুদ্রাস্ফীতি ২০২২ সালে ৯.১% এ পৌঁছায়, যখন রাশিয়ার ইউক্রেন আক্রমণ বিশ্বজুড়ে শক্তির বাজারে অস্থিরতা সৃষ্টি করে।

সরবরাহ সমস্যাগুলি সমাধান হওয়ার সাথে সাথে এবং ফেড সুদের হার বাড়ানোর কারণে মুদ্রাস্ফীতি স্থিরভাবে কমতে শুরু করেছে। ভোক্তা মূল্য সূচক গত মাসে ২.৪% এ নেমে এসেছে, যা মহামারীর আগে ছিল। ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, বৈশ্বিক প্রবণতাগুলি সম্ভবত প্রধান মুদ্রাস্ফীতির চালক হিসেবে অব্যাহত থাকবে।ডেমোক্র্যাটদের প্রেসিডেন্ট প্রার্থী হ্যারিস জীবনযাত্রার খরচের সংকট মোকাবেলা করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন বাড়ির নির্মাণ বাড়িয়ে, অভিযোগিত মূল্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে ব্যবস্থা নিয়ে এবং যুবক পরিবারগুলোর জন্য একটি কর ক্রেডিট বাড়িয়ে।

ভাইস প্রেসিডেন্ট নতুন ব্যয় প্রোগ্রামগুলিকে কর বা অন্যান্য রাজস্ব বৃদ্ধির মাধ্যমে পুষিয়ে দেওয়ার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন কিন্তু উল্লেখযোগ্যভাবে সোজা ঘাটতির হ্রাসের প্রস্তাব করেননি। “যদি ডেমোক্র্যাটরা ক্ষমতা ধরে রাখে, তবে আমি মনে করি আপনি মুদ্রাস্ফীতির একটি বড় উত্থান দেখবেন না, তবে আমরা হয়তো দেখতে পারি যে এটি কিছুটা আঠালো এবং জেদি হয়ে থাকবে,” রিডল বলেছেন।

ট্রাম্প ২০১৭ সালের ট্যাক্স-কাট আইনের কিছু অংশ ২০২৫ সালের পর শেষ হওয়ার আগে সম্প্রসারণ করতে চান, যখন আরও কম корпоратив ট্যাক্স হার কমাতে চান। তিনি শ্রমিকদের টিপস, ওভারটাইম পারিশ্রমিক এবং প্রবীণদের সামাজিক নিরাপত্তা সুবিধার উপর কর বাতিল করার প্রস্তাব করেছেন।বাণিজ্য এবং অভিবাসন নীতির পরিবর্তন, যেখানে প্রেসিডেন্টের অনুমোদন ছাড়া কাজ করার আরও স্বাধীনতা রয়েছে, ট্রাম্পকে আরও বড় একটি জুয়া তৈরি করে।

“যদি তিনি যে সমস্ত জিনিস করার কথা বলেন তা সত্যি করেন, তবে তিনি মার্কিন অর্থনীতিকে একটি নেতিবাচক সরবরাহ শকের সম্মুখীন করবেন। দাম বাড়বে, এবং অর্থনীতির পণ্য ও সেবা সরবরাহের সক্ষমতা কমে যাবে,” বলেন পিটারসন ইনস্টিটিউট ফর ইন্টারন্যাশনাল ইকোনমিক্সের প্রেসিডেন্ট অ্যাডাম পোসেন।পিটারসন ইনস্টিটিউটের একটি গবেষণা মূল্যায়ন করে যে অভিবাসীদের দেশ থেকে বহিষ্কার করা অর্থনৈতিক উৎপাদনকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দেবে এবং একই সাথে মুদ্রাস্ফীতি বাড়িয়ে দেবে। কর্মীদের সংখ্যা কমে গেলে, ব্যবসাগুলিকে হয়ত মজুরি এবং দাম বাড়াতে হবে অথবা কম মার্জিন মেনে নিতে হবে।

ট্রাম্প প্রশাসনের অভিবাসন প্রস্তাবগুলির সমর্থকরা বলছেন, আমেরিকানরা বিদেশী শ্রমিকদের হাতে এখন থাকা কাজগুলি করে বেশি উপার্জন করতে পারলে অর্থনীতি ভালো হবে।“যদি আমরা সত্যিই শ্রম বাজারকে আমেরিকান শ্রমিকদের জন্য সীমাবদ্ধ করি, তবে তারা বেশি টাকা পাবেন, এবং তখন দাম বাড়তে হবে,” বলেন ওরেন ক্যাস, আমেরিকান কমপাসের প্রতিষ্ঠাতা, একটি থিংক ট্যাঙ্ক যা ট্রাম্পের বাণিজ্য এবং অভিবাসন এজেন্ডাকে সমর্থন করে। “এটি মনে হচ্ছে যে বাজারগুলি কিভাবে কাজ করা উচিত।”

কিন্তু অনেক অর্থনীতিবিদ বলেছেন যে শ্রম বাজারগুলি আরও জটিল এবং কর্মশক্তি সংকোচনের পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া উপেক্ষা করার বিষয়ে সতর্ক করেছেন।কলোরাডো বিশ্ববিদ্যালয়ের ডেনভারের অর্থনীতিবিদরা ২০০৮ থেকে ২০১৪ সালের মধ্যে বুশ এবং ওবামা প্রশাসনের দ্বারা বাস্তবায়িত বহিষ্কারের উপর গবেষণা করেছেন। তারা দেখেছেন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে এক মিলিয়ন অনুমোদনহীন শ্রমিককে বহিষ্কার করার জন্য ৮৮,০০০ আমেরিকান শ্রমিক তাদের চাকরি হারান।

এটি কারণ কিছু শিল্প যেমন খাদ্য প্রক্রিয়াকরণ, কৃষি, নির্মাণ এবং আতিথেয়তা ক্ষেত্রে অভিবাসী শ্রমিকরা মার্কিন শ্রমিকদের সাথে প্রতিযোগিতা করে না। যদি বর্তমান শ্রমিকদের বহিষ্কার করা হয়, তাহলে স্থানীয় শ্রমিক নিয়োগের পরিবর্তে, ব্যবসাগুলি উৎপাদন হ্রাসের দিকে যেতে পারে। কম বিক্রয়, পরিবর্তস্বরূপ, স্থানীয় শ্রমিকদের জন্য উচ্চ মজুরির কাজ কমিয়ে দেয়, যারা এই শিল্পগুলির জন্য উপযুক্ত।

ব্যবসায়ী নেতাদের এবং অর্থনীতিবিদদের একমত যে মার্কিন ভোক্তাদের উপর শুল্কের খরচ পড়বে। “আমরা সেই শুল্কের খরচগুলি ভোক্তাদের ওপর চাপিয়ে দেব,” বলেন ফিলিপ ড্যানিয়েলে, অটোজোনের প্রধান নির্বাহী, সেপ্টেম্বরের আয় কলের সময়।ট্রাম্প ১০% সার্বজনীন শুল্ক এবং চীনা আমদানির উপর ৬০% বা তার বেশি শুল্ক আরোপের প্রস্তাব করেছেন। উভয়ই তার পূর্ববর্তী যেকোনো প্রচেষ্টার তুলনায় অনেক বেশি ব্যাপক।

ট্রাম্পের উপদেষ্টারা বলেছেন যে তার শুল্কগুলি মুদ্রাস্ফীতির কারণ হবে না, অথবা কারণ ২০১৮ এবং ২০১৯ সালে একটি সীমিত শুল্কের সিরিজ মুদ্রাস্ফীতি সৃষ্টি করেনি, অথবা তিনি বড় শুল্কের হুমকি ব্যবহার করে প্রভাব তৈরি করবেন।“২০১৬ সালের মতো, ওয়াল স্ট্রিট এবং তথাকথিত বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাস বলেছিল যে ট্রাম্পের নীতিগুলি নিম্ন বৃদ্ধির এবং উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির দিকে নিয়ে যাবে…. প্রকৃত বৃদ্ধি এবং চাকরি লাভ এই মতামতগুলিকে ব্যাপকভাবে অতিক্রম করেছে,” বলেন ব্রায়ান হিউজেস, একজন সিনিয়র প্রচারণা উপদেষ্টা। কিছু রক্ষণশীল অর্থনীতিবিদ বলেছেন ট্রাম্পের নিয়ন্ত্রণ হ্রাসের প্রতিশ্রুতি, বিশেষ করে শক্তি খাতে, উৎপাদন বাধাগুলি সরিয়ে মুদ্রাস্ফীতি কমাতে পারে।

শর্ট, ট্রাম্পের প্রাক্তন আইনগত বিষয়ের পরিচালক, বলেন যে প্রথম প্রশাসন প্রতিশ্রুতি অনুযায়ী ব্যয় কাটেনি। তেমনি, তিনি বলেন, বিনিয়োগকারীরা একটি দ্বিতীয় প্রশাসনের ব্যবসায়ের প্রতি কম সহানুভূতিশীল হবে বলার ঝুঁকি কমিয়ে দেখছেন, যা বিজয়ী এবং পরাজিতদের চিহ্নিত করার চেষ্টা করবে।“প্রথম প্রশাসন ছিল খুব বেশি নিয়ন্ত্রণহীন, এবং আমি নিশ্চিত নই যে আপনি ট্রাম্প ২.০ তে কী পাবেন কারণ প্রেসিডেন্টের চারপাশে থাকা বেশিরভাগ লোকই স্পষ্টভাবে অর্থনীতিতে সরকারের জন্য আরও ব্যাপক ভূমিকা দেখতে পাচ্ছেন,” শর্ট বলেছেন।

ফেডের জন্য, উচ্চ শুল্কের পরবর্তী প্রভাব বের করা জটিল এবং অস্বস্তিকর হবে। মুদ্রাস্ফীতিকে পুনরায় উজ্জীবিত করার জন্য যা কিছু পরিকল্পনা হয়, তা কর্মকর্তাদের সুদের হার কমানোর পরিকল্পনাগুলি ধীর করতে বা এমনকি স্থগিত করতে বাধ্য করতে পারে। তারা গত মাসে দুই দশকের উচ্চতার থেকে হারগুলি কমানো শুরু করেছে।ট্রাম্প, যিনি অফিসে থাকা অবস্থায় বারবার নিম্ন হার দাবি করেছিলেন, ২০২৬ সালে একটি নতুন ফেড চেয়ার নিয়োগের ক্ষমতা রাখবেন। শর্ট “ফেডের সাথে যোগাযোগের ক্ষেত্রে একটি খুব সক্রিয় প্রেসিডেন্ট” হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছেন।

ফেড কর্মকর্তারা সিদ্ধান্ত নিতে পারেন যে শুল্কগুলি একটি কর বৃদ্ধির মতো যা চাহিদা দুর্বল করে। ২০১৯ সালে, উচ্চ শুল্ক শেয়ার বাজারকে অস্থির করে এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগকে ঠেকানোর হুমকি দিয়েছিল। ফেড হারে কাটা শুরু করে যখন তারা সিদ্ধান্ত নেয় যে বাণিজ্য যুদ্ধের নেতিবাচক প্রভাব অর্থনৈতিক বৃদ্ধির উপর মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবকে অতিক্রম করবে।কিছু লোক বিশ্বাস করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক নিরপেক্ষ থাকতে পারে। এই গ্রীষ্মে একটি সম্মেলনে, ফেড গভর্নর ক্রিস্টোফার ওয়ালার, একজন ট্রাম্প নিয়োগকৃত, প্রস্তাব করেছেন যে যদি শুল্ক একটি এককালীন মূল্য বৃদ্ধি সৃষ্টি করে, “এটি মনে হচ্ছে একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য একটি চূড়ান্ত সরবরাহ শক যা দেখতে হবে।”

অনেকে উদ্বিগ্ন যে শুল্ক মুদ্রাস্ফীতি উস্কে দিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, কর্মীরা হয়ত উচ্চ মজুরি দাবি করতে শুরু করবে কারণ দাম বাড়ছে। মার্কিন বাণিজ্য সঙ্গীরা অন্য পণ্যের উপর শুল্ক আরোপ করে পাল্টা ব্যবস্থা নিতে পারে, একটি চলমান বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু করতে পারে। “এটি, আমার জন্য, একটি এককালীন মূল্য স্তরের পরিবর্তনের তুলনায় আরও মুদ্রাস্ফীতির মনে হচ্ছে,” বলেন শিকাগোর ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট অস্টান গুলসবি এই গ্রীষ্মে একটি সাক্ষাৎকারে।বৃদ্ধি পাওয়া বাজেট ঘাটতি একটি শেষ উদ্বেগের উৎস। কিছু বিশ্লেষক উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে উভয় প্রার্থীর ব্যয় এবং কর হ্রাসের প্রতিশ্রুতির দীর্ঘ তালিকা ঘাটতি বাড়াবে কারণ রাজনীতিবিদরা তাদের মূল্য ট্যাগ কম করে দেখবে।