অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট ও সার্বিক দিকনির্দেশ

বৈশ্বিক ও জাতীয় অর্থনৈতিক অস্থিরতার মধ্যেও ভিয়েতনামের বন্ড বাজার ২০২৫ সালে স্থিতিশীল থাকে এবং ইতিবাচক প্রবৃদ্ধি অর্জন করে। ৬ নভেম্বর কোয়াং নিং প্রদেশে অনুষ্ঠিত এক সম্মেলনে সরকারি বন্ড ও করপোরেট বন্ড—উভয় বাজারের বর্তমান অগ্রগতি, চ্যালেঞ্জ এবং ভবিষ্যৎ করণীয় বিষয়ে বিস্তারিত আলোচনা হয়। হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জ (HNX), অর্থ মন্ত্রণালয়ের (MoF) ফাইন্যান্সিয়াল ইনস্টিটিউশন বিভাগ, স্টেট ট্রেজারি এবং সিকিউরিটিজ কমিশন (SSC) এই সম্মেলনের যৌথ আয়োজক ছিল। সম্মেলনের উদ্বোধনী ভাষণে উপপরিচালক ফাম থি থান তাম বলেন, ২০২৫ সাল ২০২১–২০২৫ উন্নয়ন পরিকল্পনার শেষ বছর হওয়ার পাশাপাশি ২০২৬–২০৩০ সময়কালের ভিত্তি গঠনের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, যেখানে উচ্চ প্রত্যাশা ও গভীর চ্যালেঞ্জ—দুটিই বিদ্যমান।

বাজারের স্থিতিশীল অবস্থা ও প্রবৃদ্ধির চিত্র

বাহ্যিক চাপ, জটিল বৈশ্বিক পরিস্থিতি ও বাজারের অনিশ্চয়তা থাকা সত্ত্বেও ২০২৫ সালে ভিয়েতনামের বন্ড বাজার বাজার স্থিতিশীল থাকে। বছরের মধ্যে বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে ৭৩০ ট্রিলিয়ন ডং সংগ্রহ হয়েছে, যা মোট সামাজিক বিনিয়োগের প্রায় ২৭ শতাংশ। অক্টোবরের শেষে বন্ড বাজারের মোট আকার দাঁড়ায় ৩,৮৩০ ট্রিলিয়ন ডং, যা ২০২৪ সালের জিডিপির ৩৩.৩ শতাংশ। সরকারি বন্ড বাজার এক বছরে ৭.৪ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়ে ২০২৪ সালের জিডিপির ২২.১ শতাংশের সমান হয়, যা সরকারী তহবিল সংগ্রহের প্রধান উৎস হিসেবে এর গুরুত্ব আরও বাড়ায়। ২০২১–২০২৫ সময়কালে সরকারি বন্ড মোট অভ্যন্তরীণ বাজেট অর্থায়নের প্রায় ৮০ শতাংশ পূরণ করেছে। গড় বন্ড মেয়াদ ৯.৮৪ বছর, যা জাতীয় পরিষদের নির্ধারিত লক্ষ্য পূরণ করেছে। সরকারি ঋণ কাঠামোকে নিরাপদ রাখতে মূলধনের ব্যয়ও নিয়ন্ত্রিত ছিল।

সরকারি বন্ড ইস্যু পরিকল্পনা ও তারল্য সংকট

২০২৫ সালের জন্য ঘোষিত ৫০০ ট্রিলিয়ন ডং ইস্যু পরিকল্পনা অনুযায়ী স্টেট ট্রেজারি ১০ বছর মেয়াদি বন্ডকে সর্বোচ্চ অগ্রাধিকার দেয়। ১০ বছরের জন্য পরিকল্পিত পরিমাণ ২৩০ ট্রিলিয়ন ডং, ১৫ বছরের জন্য ৮৫ ট্রিলিয়ন ডং এবং ৫ বছরের জন্য ১০০ ট্রিলিয়ন ডং। অক্টোবর পর্যন্ত মোট ইস্যু হয়েছে ২৮৩.৪ ট্রিলিয়ন ডং, যা বার্ষিক লক্ষ্যের ৫৭ শতাংশ। তবে তারল্যের ঘাটতির কারণে নিলামে প্রত্যাশিত বিড পাওয়া যায়নি। আহ্বানকৃত ৫৩৫.৫ ট্রিলিয়ন ডং বিডের বিপরীতে জমা পড়েছে ৪৫৪.১৩ ট্রিলিয়ন ডং। পাঁচ থেকে ত্রিশ বছর মেয়াদি বন্ডে গুরুত্ব দেওয়া হয় এবং ১০ বছরের বন্ড মোট ইস্যুর ৮২ শতাংশ দখল করে। বাজারের সুদের হারের সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে বন্ডের রিটার্নও ঊর্ধ্বমুখী হয়। বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভিয়েতনাম সোশ্যাল সিকিউরিটি ৬৫ শতাংশ ক্রয় করে শীর্ষে ছিল, এরপর বাণিজ্যিক ব্যাংক ২৬ শতাংশ এবং বাকি ৯ শতাংশ ছিল বীমা কোম্পানি, সিকিউরিটিজ প্রতিষ্ঠান ও বিনিয়োগ ফান্ডের।

করপোরেট বন্ড বাজারের বিস্তার ও লেনদেন

সিকিউরিটিজ কমিশনের তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালে করপোরেট বন্ড ঋণ-জিডিপি অনুপাত দাঁড়িয়েছে ১০.২ শতাংশ। বছরের প্রথম নয় মাসে করপোরেট বন্ড ইস্যু হয় ৪৬২.৭ ট্রিলিয়ন ডং, যা ২০২৪ সালের তুলনায় প্রায় ৪৪ শতাংশ বেশি। এর মধ্যে ব্যক্তিগত প্লেসমেন্ট ৪৪১.৭ ট্রিলিয়ন ডং এবং পাবলিক ইস্যু ২১ ট্রিলিয়ন ডং। পাবলিক ইস্যুর প্রায় ৮৬ শতাংশ আসে ব্যাংকিং খাত থেকে এবং ১০ শতাংশের বেশি রিয়েল এস্টেট খাত থেকে। ব্যক্তিগত প্লেসমেন্টেও ব্যাংকিং খাত ৭০ শতাংশ এবং রিয়েল এস্টেট ২২ শতাংশ দখল করে। HNX–এর ব্যক্তিগত করপোরেট বন্ড ট্রেডিং সিস্টেম ২০২৪ সালে ১৩৭ কোম্পানির ৫৭০ বন্ড কোড নিবন্ধন করে, আর ২০২৫ সালের প্রথম নয় মাসে ৮৫ কোম্পানির ৩৬১ কোড নিবন্ধিত হয়। ২০২৪ সালে গড় সুদহার ছিল ৭.২ শতাংশ এবং পাবলিক ইস্যুতে ছিল ৮.৫ শতাংশ। ২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে গড় সুদহার দাঁড়ায় ৭.১৮ শতাংশ, গড় মেয়াদ ৪.৬ বছর। ২০২৪ সালে ১,৯৩১ বন্ড কোডে সুদ ও মূলধন মিলিয়ে ১৫৮.৬ ট্রিলিয়ন ডং পরিশোধ করা হয়। অর্থ মন্ত্রণালয়ের অব্যাহত তদারকি ও নীতিগত সমন্বয়ের ফলে ২০২৫ সালে করপোরেট বন্ড বাজারে ইস্যুকারী কোম্পানির সংখ্যা ও মূলধন সংগ্রহ উভয়ই বৃদ্ধি পেয়েছে।

নীতিগত নির্দেশনা ও সরকারের লক্ষ্য

অর্থ মন্ত্রণালয়ের উপমন্ত্রী নুয়েন দুক চি সম্মেলনে বলেন যে সাম্প্রতিক বছরগুলোতে নিয়ন্ত্রক সংস্থা, বাজার অংশগ্রহণকারী এবং সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানগুলো উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি অর্জন করেছে। তিনি উল্লেখ করেন যে ২০২৬ সাল থেকে অন্তত ১০ শতাংশ জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য অর্জনে বন্ড বাজারকে দীর্ঘমেয়াদি মূলধন সরবরাহের প্রধান কাঠামোতে পরিণত করা জরুরি। এজন্য আইনি কাঠামো উন্নত করা, বন্ড ইস্যুর প্রক্রিয়া আধুনিক করা, স্টেট ব্যাংকের সঙ্গে সমন্বয় বাড়ানো এবং সবুজ সরকারি বন্ড চালু করার নির্দেশ দেন তিনি। তিনি আরও বলেন, বিনিয়োগকারী ভিত্তি শক্তিশালী করতে পেনশন ফান্ড, বীমা কোম্পানি, ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড এবং বাণিজ্যিক ব্যাংকের অংশগ্রহণ বাড়াতে হবে। করপোরেট বন্ড বাজারে পেশাদার বিনিয়োগকারী গোষ্ঠী তৈরির পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের সচেতনতা ও শিক্ষার ওপরও জোর দেওয়া উচিত।

বাজার উন্নয়নে SSC–এর কৌশল

SSC–এর উপচেয়ারম্যান নুয়েন হোয়াং জুয়ং জানান যে উপমন্ত্রীর নির্দেশনা অনুসারে সরকারি ও করপোরেট উভয় বন্ড বাজারের জন্য সমন্বিত ও কার্যকর সমাধান তৈরি করা হবে। তার মতে, পুঁজি বাজারকে নিরাপদ, স্বচ্ছ ও দক্ষ করতে দেশীয় ও আন্তর্জাতিক তহবিলের অংশগ্রহণ বাড়ানো, বন্ড গ্যারান্টি ব্যবস্থা তৈরি, আইপিও ও তালিকাভুক্তির মান উন্নত করা, তথ্য প্রকাশ আরও দ্রুত ও স্বচ্ছ করা, লেনদেন ও নিষ্পত্তি ব্যবস্থা আধুনিকীকরণ করা এবং বাজার তদারকি জোরদার করার ওপর বিশেষ গুরুত্ব দেওয়া হচ্ছে। পাশাপাশি তিনি উল্লেখ করেন যে বিনিয়োগকারীদের পেশাদারি উন্নয়ন ও ঝুঁকি মূল্যায়নে সক্ষমতা বাড়ানোটাও বাজার স্থিতিশীলতার জন্য অপরিহার্য।

ভিয়েতনামের এই সম্মেলন স্পষ্ট করে যে দেশটি আগামী দশকে উচ্চ প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যে বন্ড বাজারকে কেন্দ্রীয় ভূমিকা দিতে চায়। সরকারি ও করপোরেট উভয় বন্ড বাজারেই সংস্কার, স্বচ্ছতা, বিনিয়োগকারী বিকাশ এবং প্রযুক্তিগত আধুনিকীকরণের মাধ্যমে আরও শক্তিশালী, টেকসই ও প্রভাবশালী বাজার গড়ে তোলার প্রচেষ্টা চলমান রয়েছে।

#ভিয়েতনামবন্ডবাজার #অর্থনীতিবিকাশ #সারাক্ষণরিপোর্ট