Sarakhon Report 
চীনের অর্থনীতি নিয়ে ২৮ জন স্থানীয় বিশেষজ্ঞের গড় পূর্বাভাস অনুযায়ী জিডিপি প্রবৃদ্ধি হবে ৪.৮% যা জুলাই মাসে করা ৪.৯% এর পূর্বাভাসের তুলনায় কম। কিছু অর্থনীতিবিদ তাদের প্রতিক্রিয়া জমা দিয়েছেন বা আপডেট করেছেন চীনের কর্তৃপক্ষের সুদের হার হ্রাস, সম্পত্তি বাজারকে সমর্থন এবং শেয়ারবাজারে বিলিয়ন ডলার ঢালার পর। যারা প্রণোদনা কার্যক্রমের আগে প্রতিক্রিয়া দিয়েছিল, তাদের কাছে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল তারা তাদের পূর্বাভাস পরিবর্তন করতে চান কি না।
আগের ত্রৈমাসিক জরিপে পূর্ণ বছরের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দেওয়া ২৫ জন অর্থনীতিবিদের মধ্যে ১৬ জন তাদের দৃষ্টিভঙ্গি কমিয়ে দিয়েছেন, যখন ৯ জন একই প্রত্যাশা বজায় রেখেছেন। প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের সামগ্রিক পরিসর কমে দাঁড়িয়েছে ৪.৫%-৫.০% এর মধ্যে, যা আগের ৪.৮%-৫.৩% এর তুলনায় কম।
জুলাই-সেপ্টেম্বর প্রান্তিকের জন্য গড় অনুমান ছিল ৪.৬%, যা এপ্রিল-জুনের ৪.৭% প্রবৃদ্ধি থেকে আরও ধীরগতি নির্দেশ করে এবং গত বছরের তৃতীয় প্রান্তিকের ৪.৯% এর তুলনায় অনেক দুর্বল। তৃতীয় প্রান্তিকের ত্রৈমাসিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস ছিল ১.১%, যা মৌসুমী সমন্বয়িত ভিত্তিতে দ্বিতীয় প্রান্তিকের ০.৭% প্রবৃদ্ধির চেয়ে কিছুটা দ্রুত।বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন উল্লেখযোগ্য প্রতিবন্ধকতার কথা।
কেজিআই এশিয়ার কেন চেন তার বার্ষিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস ৫.৩% থেকে ৪.৯% এ কমিয়েছেন, সাম্প্রতিক দুর্বল প্রত্যাশিত তথ্য যেমন শিল্প উৎপাদন এবং বিনিয়োগ থেকে শুরু করে খুচরা ও সম্পত্তি বিক্রির ক্ষেত্রে দুর্বলতাকে বিবেচনা করে। তিনি বলেন, “বর্তমান অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ধারা এখনও নিম্নমুখী, প্রধানত রিয়েল এস্টেট চক্রের তলানির জন্য এবং বাইরের চাহিদা থেকে নিম্নমুখী চাপের কারণে,” যা প্রণোদনা ব্যবস্থা পর্যাপ্ত না হতে পারে বলে নির্দেশ করে সরকারের বার্ষিক জিডিপি লক্ষ্য “প্রায় ৫%” অর্জন করার জন্য।
চীনের যুব জনসংখ্যা কমছে, আংশিকভাবে এক সন্তান নীতির উত্তরাধিকার হিসাবে, যা আবাসন চাহিদা বৃদ্ধিকে কাঠামোগতভাবে কঠিন করে তুলছে। সুমিতোমো মিতসুই ডিএস অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান এশিয়া অর্থনীতিবিদ তেতসুজি সানো উল্লেখ করেছেন, “বয়স্ক জনসংখ্যা বাড়ছে এবং পেনশন ব্যবস্থা অপর্যাপ্ত থাকায়, সমাজব্যাপী ভোক্তাদের চাহিদা হ্রাস পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।”
রিয়েল এস্টেট চীনা পরিবারের প্রায় ৭০% সম্পদের জন্য দায়ী। এর অর্থ হল বাড়ির দামের পতন ভোক্তা আস্থার ওপর একটি সরাসরি নেতিবাচক প্রভাব ফেলে, যা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ সৃষ্টি করে।
“মুদ্রাস্ফীতি চাপ স্থায়ী হয়ে ওঠার স্পষ্ট ঝুঁকি রয়েছে,” ফিচ রেটিংসের অর্থনীতিবিদ অ্যালেক্স মুসকাতেলি বলেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে জিডিপি ডিফ্লেটর, যা অর্থনীতির সামগ্রিক মূল্য পরিবর্তন প্রতিফলিত করে, বছরের পর বছর ধরে পাঁচটি ত্রৈমাসিক ধরে হ্রাস পেয়েছে, যেখানে মূল পণ্য এবং সেবার মূল্য স্থির ছিল।
চীন উৎপাদন এবং রপ্তানির উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করেছে, বিশেষ করে কোভিড-১৯ মহামারীর পর থেকে অনুভূতি উন্নত করতে সংগ্রাম করেছে, তবে এই খাতের গতিও ম্লান হতে শুরু করেছে। আগস্টে শিল্প উৎপাদন প্রবৃদ্ধি বছরে ৪.৫% এ নেমে এসেছে, যা জুলাইয়ের ৫.১% এর তুলনায় কম।
এবিএন অ্যামরো ব্যাংকের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ আর্জেন ভ্যান ডিজকুইজেন বলেছেন যে, শুল্কের প্রভাব কিছুটা প্রশমিত করতে বাণিজ্য বিভ্রান্তি সহায়তা করেছে এবং রপ্তানি চীনের প্রবৃদ্ধির একটি প্রধান চালক রয়ে গেছে। “যাইহোক, চীনের সরবরাহকেন্দ্রিক কৌশল বাণিজ্য বিরোধের বিস্তৃতকরণে অবদান রাখছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইইউ এবং অন্যান্য দেশগুলি কৌশলগত খাতগুলিকে চীনা অতিরিক্ত সরবরাহ থেকে রক্ষা করছে,” তিনি বলেন।চলমান বৈদেশিক এবং অভ্যন্তরীণ অনিশ্চয়তাগুলি একাধিক কেন্দ্রীয় সরকারি সংস্থার প্রণোদনা পদক্ষেপের পিছনে তাড়না হিসেবে কাজ করেছে, যার মধ্যে চীনের পিপলস ব্যাংকও রয়েছে।
“পিবিওসি দ্বারা উভয় [রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা অনুপাত] এবং সুদের হার হ্রাসের ঘোষণা একই সময়ে একটি বিরল পদক্ষেপ এবং এটি নীতিনির্ধারকদের সামনে থাকা জরুরি পরিস্থিতির ইঙ্গিত দেয়,” এইচএসবিসির বৃহত্তর চীনের প্রধান অর্থনীতিবিদ জিং লিউ বলেন।বার্কলেসের প্রধান চীন অর্থনীতিবিদ জিয়ান চ্যাং এর সাথে একমত হয়েছেন। “সাম্প্রতিক উন্নয়নগুলি দেখিয়েছে যে চীনের নেতৃত্ব সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কাঠামোগত সমস্যাগুলি মোকাবেলার জন্য আরও সক্রিয় ভূমিকা নিচ্ছে।” তবুও, উভয় ব্যাংকের অর্থনীতিবিদ তাদের বার্ষিক পূর্বাভাস অপরিবর্তিত রেখেছেন, যথাক্রমে ৪.৯% এবং ৪.৮% এ।
বাজারের অনেকে ২ ট্রিলিয়ন ইউয়ান ($২৮৫ বিলিয়ন) বিশেষ সার্বভৌম বন্ডের আকারে আরও প্রণোদনার প্রত্যাশা করছেন। রয়টার্স গত মাসের শেষে জানিয়েছিল যে এমন একটি বিশাল আর্থিক পদক্ষেপ আসছে, দুটি সূত্রের বরাতে, তবে এখন পর্যন্ত কোনও পদক্ষেপ নেওয়া হয়নি। এটি কার্যকর হলে, অর্থনীতিবিদরা তাদের দৃষ্টিভঙ্গি সংশোধন করতে পারেন।
মুদ্রার ক্ষেত্রে, ইউয়ান—যা রেনমিনবিও নামে পরিচিত—বছরের শেষে প্রতি ডলারে ৬.৯ থেকে ৭.৩ এর মধ্যে স্থিতিশীল হবে বলে আশা করা হচ্ছে, গড় পূর্বাভাস অনুযায়ী ৭.১২। জুলাই মাসের পূর্ববর্তী জরিপের তুলনায় এটি ৭.২৩ ইউয়ান ছিল।
গত মাসে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের প্রত্যাশিত চেয়ে বড় সুদের হার কমানোর পদক্ষেপ এবং ভবিষ্যতে আরও আর্থিক শিথিলতার প্রত্যাশা চীনা ইউয়ানের জন্য একটি সহায়ক বিষয় হিসাবে বিবেচিত হয়েছে।যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আর্থিক শিথিলতার পথ পিবিওসির জন্য একটি “বহিরাগত বাধা” হ্রাস করে, পিক্টেটের সিনিয়র এশিয়া অর্থনীতিবিদ ঝেনান লি বলেন, যিনি বেইজিং থেকে আরও নীতি উদ্যোগের প্রত্যাশা করছেন।
জরিপে নভেম্বরের মার্কিন প্রেসিডেন্ট নির্বাচনের প্রভাবের বিষয়টিও অন্তর্ভুক্ত ছিল। অনেক প্রতিক্রিয়াকারী সাবেক প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের পুনর্নির্বাচনের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। হোমিন লি, লোম্বার্ড ওডিয়ারের সিনিয়র ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজিস্ট, বলেন,”আমরা মনে করি বেইজিং মুদ্রার স্থিতিশীলতার জন্য নির্দেশনা অব্যাহত রাখবে, মূলত মূলধন বহিঃপ্রবাহ এবং এর রেনমিনবি আন্তর্জাতিকীকরণের লক্ষ্য নিয়ে উদ্বেগের কারণে।” তবে তিনি সতর্ক করেছিলেন যে ট্রাম্পের দ্বারা আরোপিত ৬০% শুল্ক যদি বাস্তবায়িত হয়, তবে ইউয়ান ডলারের বিপরীতে দুর্বল হয়ে ৭.৭ ইউয়ান বা তারও বেশি হতে পারে।
এশিয়া-প্যাসিফিক অঞ্চলের অ্যালিয়াঞ্জ ট্রেডের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ ফ্রান্সোয়েস হুয়াং মনে করেন যে ট্রাম্প তার কিছু বাণিজ্য নীতির প্রতিশ্রুতি রক্ষা করবেন, তবে সব না। এর মধ্যে যুক্তরাষ্ট্রের গড় শুল্ক বর্তমান ২.৫% থেকে প্রায় ৪.৫%-এ বাড়ানো অন্তর্ভুক্ত, যা ১৯৭০-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ের পর থেকে সর্বোচ্চ।
এই পরিস্থিতিতে, চীনা আমদানির ওপর কার্যকর শুল্ক হার বর্তমানে প্রায় ১৩% থেকে প্রায় ২০% পর্যন্ত বৃদ্ধি পাবে। যদিও নির্দিষ্ট কিছু গুরুত্বপূর্ণ আইটেম লক্ষ্যবস্তু করা হবে না, তিনি অনুমান করেছেন যে এটি চীনের মোট রপ্তানি থেকে প্রায় ১% হ্রাস করবে এবং প্রথম দুই বছরে এর জিডিপি প্রায় ০.৩% কমিয়ে দেবে।আইএনজি ইকোনমিক্সের বৃহত্তর চীনের প্রধান অর্থনীতিবিদ লিন সং বলেছেন, “মার্কিন নির্বাচনের ফলাফল অবশ্যই চীনের ওপর প্রভাব ফেলবে।” তিনি বলেন, ভাইস প্রেসিডেন্ট কমলা হ্যারিসের অধীনে একটি ডেমোক্র্যাটিক হোয়াইট হাউসের ধারাবাহিকতা চীনের অর্থনীতির জন্য তুলনামূলকভাবে পূর্বানুমানযোগ্য এবং কম ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে, কারণ হ্যারিস অতীতে শুল্কের সমালোচনা করেছিলেন।
এই বছরের পরবর্তী পূর্বাভাস সম্পর্কে অর্থনীতিবিদরা ২০২৫ সালে ধীরে ধীরে প্রবৃদ্ধি ৪.৫% এবং ২০২৬ সালে ৪.২%-এ নেমে যাওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছেন, যা দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত মন্দার প্রতিফলন।
“আবাসন খাতের সংকট, এর সঙ্গে যুক্ত আবাসন সম্পদের ক্ষতি এবং পরিবারের আর্থিক অবস্থার ভারসাম্য বজায় রাখার প্রয়োজন, সেইসাথে একটি অনিশ্চিত অর্থনৈতিক পরিবেশে অনিশ্চিত আয় এবং কর্মসংস্থানের সম্ভাবনা, অভ্যন্তরীণ ভোগকে বাধাগ্রস্ত করছে,” জুলিয়াস বেয়ারের অর্থনীতিবিদ সোফি আলটারম্যাট বলেন। “একই সময়ে, কাঠামোগতভাবে, একটি পর্যাপ্ত সামাজিক নিরাপত্তা নেটের অভাব পরিবারের আরও সঞ্চয় করার দিকে পরিচালিত করছে।”
সোসিয়েট জেনারেলের প্রধান এশিয়া এবং চীন অর্থনীতিবিদ ওয়েই ইয়াও বলেন যে “বর্তমান অর্থনৈতিক পরিস্থিতির জন্য আরও মৌলিক পদক্ষেপের প্রয়োজন,” তিনি মুদ্রাস্ফীতি চক্রের অবসান ঘটাতে শুধুমাত্র সুদের হার কমানোর পরিবর্তে “সম্পত্তি এবং স্থানীয় সরকারের ঋণ পুনর্গঠন” এর প্রয়োজনীয়তার ওপর জোর দেন।মুডি’স অ্যানালিটিক্সের অর্থনীতিবিদ হ্যারি মারফি ক্রুজ দুর্বল ভোক্তা আস্থার ঝুঁকির ওপর আলোকপাত করেছেন। তিনি বলেন, “উচ্চতর চাকরির নিরাপত্তাহীনতা, অপ্রতুল কল্যাণ সহায়তা এবং অব্যাহত বৈষম্যের মধ্যে, পরিবারগুলির সতর্কতামূলক সঞ্চয় বাড়ানোর সমস্ত প্রেরণা রয়েছে—যা আজকের খরচের জন্য একটি প্রতিকূল আচরণ।”
