সারাক্ষণ ডেস্ক

প্রতি ডিসেম্বরে চীনের শাসকরা তাদের কেন্দ্রীয় অর্থনৈতিক কাজকর্ম সম্মেলনে মিলিত হন, যেখানে তারা বিগত ১২ মাসের পর্যালোচনা করেন এবং আসন্ন বছরের কর্মপরিকল্পনা নির্ধারণ করেন। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ অনুশীলন, যদিও আপনি চীনের কমিউনিস্ট পার্টির ক্ষমতাসীন পলিটব্যুরোর সদস্য না হন।

এ বছর উভয় দিক থেকেই দৃষ্টিভঙ্গি বেশ হতাশাজনক। নভেম্বরে খুচরা বিক্রি গত বছরের একই সময়ের তুলনায় মাত্র ৩% বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে কম, এমনকি মুদ্রাস্ফীতি সামঞ্জস্য করার আগেও। যদিও মুদ্রাস্ফীতি খুব বেশি ছিল না; ভোক্তা মূল্য একই সময়ের তুলনায় মাত্র ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে।

উভয় পরিসংখ্যানই বাড়ির পরিবারের দীর্ঘস্থায়ী সতর্কতার প্রতিফলন। ২০২২ সালের বসন্তে কোভিড-১৯ লকডাউনের সময় ভেঙে পড়া ভোক্তা আস্থা এখনও পুনরুদ্ধার হয়নি।

এটি পেছনের দৃশ্য। ভবিষ্যতের কী হবে? রপ্তানি এবং উৎপাদন বিনিয়োগ, যা ২০২৪ সালে অর্থনীতিকে সহায়তা করেছে, এখন আমেরিকার সাথে একটি নতুন বাণিজ্য যুদ্ধের সম্ভাবনার মুখোমুখি। নির্বাচনী প্রচারণায় ডোনাল্ড ট্রাম্প চীনের উপর ৬০% বা তার বেশি শুল্ক আরোপের হুমকি দিয়েছিলেন। বিজয়ের পর তিনি বলেছেন, ফেন্টানিল, একটি রাসায়নিক থেকে তৈরি সিন্থেটিক ওষুধের প্রবাহ সীমিত করতে চীন আরও পদক্ষেপ না নিলে তিনি আরও ১০% শুল্ক আরোপ করবেন। চীনে কিছু বিশ্লেষক আশা করেছিলেন যে ১০% শুল্কের হুমকি আগের বড় শুল্ককে প্রতিস্থাপন করবে। কিন্তু ট্রাম্প বলেছেন যে ফেন্টানিল শাস্তি “অতিরিক্ত শুল্ক” যোগ করবে, প্রতিস্থাপন করবে না। সিটিগ্রুপের একটি প্রাথমিক হিসাব অনুযায়ী, এত উচ্চ শুল্ক চীনের প্রবৃদ্ধির হার থেকে ২.৪ শতাংশ পয়েন্ট কমিয়ে দিতে পারে, যদি সরকার এই ধাক্কা প্রশমিত করার জন্য কিছু না করে।

এ সবকিছু কেন্দ্রীয় অর্থনৈতিক কাজকর্ম সম্মেলনের সদস্যদের অনেক কাজ দিয়ে ছেড়ে দিয়েছে। তাদের বাণিজ্য যুদ্ধের আগে ব্যয় বাড়াতে হবে এবং শুল্ক বাড়লে চাহিদার ধাক্কা প্রশমিত করতে হবে। অতীত কিছু উৎসাহ দেয়। ২০০৮ সালে, বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের সময়, চীনের পশ্চিমা রপ্তানি বাজার ভেঙে পড়েছিল। কিন্তু সরকারের উদ্ধার প্রচেষ্টার কারণে অর্থনীতি দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছিল। তখন চীন ছিল একটি উদ্দীপনা সুপারপাওয়ার, যা বিশাল চাহিদা জোগাড় করতে সক্ষম ছিল রাজ্য-নিয়ন্ত্রিত ব্যাংকগুলিকে ঋণ দিতে এবং রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত উদ্যোগগুলিকে ব্যয় করতে ডেকে। এটি একটি বুদবুদময় সম্পত্তি বাজার দ্বারা সহায়ক হয়েছিল, যা বোতলজাত করা কঠিন ছিল, কিন্তু সহজে খুলে দেয়া যেত।

দুর্ভাগ্যবশত, এ বছর চীনের উদ্দীপনা প্রচেষ্টা ধীর, সতর্ক এবং অকার্যকর ছিল। এটি ধীরে ধীরে সুদের হার, বন্ধকী খরচ এবং ব্যাংকের রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা কমিয়েছে। কিন্তু ঋণের চাহিদা দুর্বল রয়ে গেছে। সম্পত্তি বাজারে বিশ্বাস পুনরুদ্ধার করতে, রাষ্ট্র একটি “সাদা তালিকা”-র তথাকথিত সক্ষম আবাসন প্রকল্পগুলিতে ঋণ দিতে ব্যাংকগুলোকে উৎসাহিত করেছে। তবে ব্যাংকগুলো সতর্ক থাকে। মে মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান (৪১ বিলিয়ন ডলার) পর্যন্ত সস্তা পুনঃঅর্থায়ন অফার করেছিল রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত উদ্যোগগুলিকে, যারা অবিক্রীত সম্পত্তি কিনে সাশ্রয়ী মূল্যের আবাসনে রূপান্তরিত করতে ইচ্ছুক। গ্রহণযোগ্যতা হতাশাজনক ছিল: নভেম্বরের ২৩ তারিখ পর্যন্ত মাত্র ১৫% গ্রহণ করা হয়েছে, হুয়াতাই নামক একটি সিকিউরিটিজ ফার্মের মতে।

এই মন্দায় উদ্দীপনা প্রচেষ্টা ব্যর্থ হওয়ার একটি কারণ হল এটি অতীতে অতিরিক্ত ছিল। বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পরে ক্রেডিট বুম চীনকে উচ্চ ঋণ, অত্যধিক সক্ষমতা এবং লক্ষ লক্ষ অবিক্রীত ফ্ল্যাট রেখে গেছে। ২০১২ সালে শি জিনপিং ক্ষমতায় আসেন এই ভুলটি পুনরাবৃত্তি না করার সংকল্প নিয়ে। যখন অর্থনীতি ২০১৫ সালে দুর্বল হয়েছিল, তিনি একটি নতুন স্লোগান তৈরি করেছিলেন, “সরবরাহ-পক্ষীয় কাঠামোগত সংস্কার”, যা শিল্পের সক্ষমতা কমানো, সম্পত্তির মজুত হ্রাস এবং কর্পোরেট ঋণ – স্থানীয় সরকারের পৃষ্ঠপোষকতায় তৈরি কুইজি-কর্পোরেট যানবাহনের দায়-দায়িত্ব কমানোর উপর জোর দেয়।

২০২৪ সালে অর্থনীতি পুনরুদ্ধার করার প্রচেষ্টায় এই মনোভাব বাধা সৃষ্টি করেছে। যদিও কেন্দ্রীয় সরকার তার ঋণ বাড়িয়েছে, এটি অনেক ঋণগ্রস্ত স্থানীয় সরকারে আর্থিক শৃঙ্খলা আরোপ করে চলেছে, যারা তাদের খরচ কমাতে বাধ্য হয়েছিল। ব্যাংকগুলোও সাদা তালিকাভুক্ত ডেভেলপারদের ঋণ দিতে সতর্ক, কারণ তারা উদ্বিগ্ন যে এই ঋণ খারাপ হলে তারা ক্ষতিগ্রস্ত হবে।

আসন্ন বছরের ঝুঁকিগুলোর মোকাবিলায়, চীনের শাসকদের শৃঙ্খলা প্রয়োগের চেয়ে চাহিদা উত্সাহিত করা অগ্রাধিকার দিতে হবে। এর কিছু লক্ষণ দেখা যাচ্ছে যে তারা এখন এই সত্যটি গ্রহণ করেছে। নভেম্বর মাসে অর্থ মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে স্থানীয় সরকারগুলোকে অতিরিক্ত বন্ড ইস্যু করার অনুমতি দেওয়া হবে, যা মূলত “গোপন” দায়-দায়িত্বের জন্য নির্ধারিত ছিল। এটি তাদের ঋণের খরচ কমাবে। এবং, অ্যাডাম উলফের মতে, ২০২৫ সালে এটি প্রায় ১.২ ট্রিলিয়ন ইউয়ান মুক্ত করবে। কেন্দ্রীয় অর্থনৈতিক কাজকর্ম সম্মেলনে নীতির পরিবর্তনটি সুস্পষ্ট ছিল। “ভোগব্যয় তীব্রভাবে বাড়ানো” এবং অভ্যন্তরীণ চাহিদা সম্প্রসারণকে নয়টি কাজের প্রথমটি হিসেবে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে, যা শি’র শিল্পগত উন্নয়নের স্বাক্ষর লক্ষ্যকে ছাড়িয়ে গেছে। “সরবরাহ-পক্ষীয় কাঠামোগত সংস্কার” শব্দটি এ বছর অনুপস্থিত ছিল।

নীতিনির্ধারকরা সঠিক অগ্রাধিকার চিহ্নিত করেছেন। কিন্তু তারা কীভাবে এটি অর্জন করবেন? গৃহস্থালির সম্পত্তি বাজারের স্থিতিশীলতার কারণে তারা সহায়তা পেতে পারেন। নভেম্বর মাসে নতুন আবাসন বিক্রি সামান্য বেড়েছে, তিন বছরের মধ্যে প্রথমবার। মূল্যও স্থিতিশীল বলে মনে হচ্ছে। এটি এমন ভোক্তাদের কিছুটা আত্মবিশ্বাস দিতে পারে, যাদের সম্পদ আবাসনে আবদ্ধ।

তাদের ব্যয় বাড়াতে, শহরগুলো ইলেকট্রনিক শপিং কুপন ব্যবহার করতে পারে, যেমনটি সম্প্রতি সাংহাই বিতরণ করেছে। এগুলো মানুষের খরচের উপর নির্দিষ্ট ছাড় দেয়। সরকার এছাড়াও তাদের গাড়ি, ফ্রিজ, এয়ার-কন্ডিশনার এবং অন্যান্য সরঞ্জাম আপগ্রেড করার জন্য উৎসাহিত করছে। এটি নভেম্বর মাসে গৃহস্থালির যন্ত্রপাতির খুচরা বিক্রয় ২২% বাড়াতে সফল হয়েছে।

অবশেষে, মানুষকে আরও ব্যয় করতে উৎসাহিত করার জন্য চীনের নেতারা পেনশন এবং স্বাস্থ্যবীমার জন্য ভর্তুকি বাড়ানোর প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন। গোল্ডম্যান স্যাকস মনে করে যে ২০২৫ সালে সরকারের সামগ্রিক আর্থিক ঘাটতি জিডিপির প্রায় ২% বাড়তে পারে। সামনের বছরে চীনকে অভ্যন্তরীণ ব্যয় বাড়াতে হবে। এটিকে “চাহিদা-পক্ষীয় কাঠামোগত সংস্কার” বলা যেতে পারে।