সারাক্ষণ ডেস্ক

স্থূলতা নিরাময়কারী ওষুধের বাজারে বিনিয়োগকারীরা স্বস্তির নিঃশ্বাস ফেলতে পারেন—তবে বেশি দিন নয়। বুধবার, নোভো নরডিস্ক বিনিয়োগকারীদের শঙ্কা প্রশমিত করে জানিয়েছে যে ২০২৫ সালের জন্য তাদের বিক্রয় পূর্বাভাসের মাঝামাঝি ধাপে ২০% প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে। যদিও এটি গত বছরের তুলনায় কিছুটা ধীরগতি নির্দেশ করে, তবে ফার্মাসিউটিক্যাল শিল্পের জন্য এটি এখনও চিত্তাকর্ষক। অন্যদিকে, এলি লিলি বৃহস্পতিবার নিশ্চিত করেছে যে তারা এই বছর প্রায় ৩২% রাজস্ব প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে।

বিগত কয়েক মাস ধরে বাজারের শীতলতার আশঙ্কায় শেয়ারবাজারের অস্থির পারফরম্যান্স দেখা গিয়েছিল। তবে এই প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বিনিয়োগকারীদের স্থূলতা ও ডায়াবেটিস ওষুধের ক্ষেত্রে নতুন করে আস্থা এনে দিয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আশার আলো আরও বাড়িয়েছে কোম্পানিগুলোর স্পষ্ট বার্তা যে তারা কেবল শুরু করছে। বুধবার এক বিশ্লেষক কলের সময়, নোভো নরডিস্কের মার্কিন প্রধান ডেভিড মুর উল্লেখ করেন যে মাত্র ১২ লাখ রোগী বর্তমানে ওজন কমানোর ওষুধ ওয়েগোভি গ্রহণ করছেন, যেখানে ৫.৫ কোটি মানুষের বীমা এই ওষুধের ব্যয় কভার করতে পারে। এটি বিশাল এক সম্ভাব্য বাজারের ইঙ্গিত দেয়।

অন্যদিকে, লিলি দ্রুত নোভো নরডিস্কের প্রাথমিক বাজার দখলের সুবিধা কমিয়ে আনছে। বৃহস্পতিবার এক আয়ের উপস্থাপনায় কোম্পানিটি জানায়, তারা নতুন GLP-1 প্রেসক্রিপশনের বাজারে এখন শীর্ষস্থানীয়। ২০২৪ সালের শেষের দিকে তাদের মোট বাজার অংশীদারিত্ব আগের বছরের তুলনায় ৫ শতাংশ পয়েন্ট বেড়েছে। লিলির প্রধান নির্বাহী ডেভিড রিক্স বলেন, “আমরা বিশ্বাস করি, আমাদের উভয় ওষুধের (জেপবাউন্ড এবং মাউঞ্জারো) জীবনচক্র এখনও অনেক প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে।”

ওজন কমানোর ওষুধের চাহিদা শক্তিশালী থাকলেও, উৎপাদন সক্ষমতা এখনও সবচেয়ে বড় সীমাবদ্ধতা। ওজেম্পিক এবং ওয়েগোভি এখনও মার্কিন খাদ্য ও ওষুধ প্রশাসনের (FDA) ওষুধের ঘাটতির তালিকায় রয়েছে, তবে মুর আশাবাদী যে নোভো নরডিস্ক শীঘ্রই সরবরাহের সমস্যার সমাধান করবে। লিলির ওষুধ মাউঞ্জারো ও জেপবাউন্ড সম্প্রতি FDA-এর ঘাটতির তালিকা থেকে সরানো হয়েছে, এবং কোম্পানিটি ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে GLP-1 সরবরাহ ৬০% বাড়ানোর পূর্বাভাস দিয়েছে।

GLP-1 বাজারকে আরও প্রসারিত করা সহজ কাজ নয়, কারণ এটি সরবরাহ চেইনের সম্প্রসারণ এবং বীমা কাভারেজের চ্যালেঞ্জ নিয়ে আসে। উভয় কোম্পানি ভালোভাবে এগিয়ে চললেও, তাদের উচ্চ মূল্যায়ন—যা তাদের বিশ্বব্যাপী সবচেয়ে মূল্যবান ফার্মা কোম্পানিতে পরিণত করেছে—প্রতিফলিত করে যে বাজার ইতিমধ্যে প্রচুর আশাবাদ অন্তর্ভুক্ত করেছে। এজন্য তাদের গবেষণা ও উন্নয়ন (R&D) পোর্টফোলিও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে।

লিলির জন্য, এখন মনোযোগ কেন্দ্রীভূত রয়েছে তাদের মৌখিক স্থূলতা নিরাময়কারী ওষুধ অরফোরগ্লিপ্রনের শেষ পর্যায়ের পরীক্ষার ডেটার দিকে, যা বছরের মাঝামাঝি প্রকাশিত হবে। যদি ট্রায়াল সফল হয়, তবে লিলি মৌখিক ওষুধের বাজারে নেতৃত্ব নিতে পারে। কোম্পানিটি বিশ্লেষকদের সঙ্গে কলের সময় জানিয়েছে যে মৌখিক ওষুধ ব্যবহারকারীদের জন্য আরও সুবিধাজনক ও সহজলভ্য হবে। এছাড়া, উচ্চ রক্তচাপের চিকিৎসার জন্য অরফোরগ্লিপ্রনের একটি নতুন ফেজ ৩ ট্রায়াল চালু করাও তাদের আত্মবিশ্বাসের প্রতিফলন ঘটায়।

অন্যদিকে, নোভো নরডিস্কের ক্ষেত্রে পরিস্থিতি কিছুটা অস্পষ্ট। ২০২৭ সালের মধ্যে ওজেম্পিক ও ওয়েগোভি মেডিকেয়ার মূল্য নিয়ন্ত্রণের অধীনে পড়তে পারে, যা কোম্পানির আয়কে প্রভাবিত করতে পারে। গত ছয় মাসে তাদের শেয়ারের দাম প্রায় ৩০% হ্রাস পেয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা পরবর্তী উদ্ভাবনের সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বিগ্ন।

নথিপত্র অনুসারে, নোভো নরডিস্কের গবেষণা ও উন্নয়ন পোর্টফোলিওতে বেশ কিছু পরবর্তী প্রজন্মের ওষুধ রয়েছে। তবে মূল প্রশ্ন হল, তারা লিলির শক্তিশালী অবস্থানের বিরুদ্ধে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারবে কিনা, বিশেষ করে যখন জেপবাউন্ড ওজন হ্রাসে ওয়েগোভির চেয়ে কার্যকর।

ফেজ ৩ পরীক্ষার ফলাফল প্রকাশের আগে, নোভো নরডিস্ক ঘোষণা করেছিল যে তাদের নতুন যৌগ ক্যাগ্রিসেমা ২৫% ওজন হ্রাস করতে পারবে। তবে ডিসেম্বরের পরীক্ষার তথ্য প্রকাশের পর দেখা যায় যে গড় ওজন হ্রাস ছিল ২২.৭%—যদিও এটি রোগীদের জন্য উল্লেখযোগ্য ফলাফল, তবে বিনিয়োগকারীরা হতাশ হন এবং কোম্পানির বাজারমূল্য থেকে প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলার হারিয়ে যায়। অন্যদিকে, আরেকটি যৌগ আমাইক্রেটিনের পরীক্ষার ইতিবাচক ফলাফল কোম্পানির শেয়ারের দাম কিছুটা পুনরুদ্ধার করতে সহায়তা করলেও বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এখনও সংশয় রয়ে গেছে।

অবশেষে, ওজন হ্রাসের শতাংশ নিয়ে অতিরিক্ত গুরুত্ব দেওয়া অপ্রয়োজনীয় হতে পারে। বিশ্লেষক ইভান সিগারম্যানের মতে, বেশিরভাগ রোগী ক্ষুদ্র পার্থক্যের পরিবর্তে পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া, সহনশীলতা ও ব্যবহারিক সুবিধার দিকে বেশি মনোযোগ দেন। দীর্ঘস্থায়ী, মাসে একবার ইনজেকশন বা মৌখিক ওষুধ বেশি আকর্ষণীয় হতে পারে।

বর্তমানে, নোভো নরডিস্কের মূল্যায়ন ভবিষ্যৎ আয়ের তুলনায় প্রায় ২২ গুণ, যা গত গ্রীষ্মে ৩৮ গুণ ছিল। তবে এটি এখনও নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের ফার্মাসিউটিক্যাল সূচকের গড় ১৫ গুণের চেয়ে বেশি। অন্যদিকে, লিলির মূল্যায়ন এখনও ৩৭ গুণ, যা ছয় মাস আগে ৫০ গুণের বেশি ছিল। এটি নির্দেশ করে যে ওয়াল স্ট্রিট লিলির গবেষণা ও উন্নয়ন পোর্টফোলিওতে বেশি আস্থা রাখছে। উভয় কোম্পানির জন্য, ভবিষ্যতের স্থূলতা নিরাময়ের দৃষ্টিভঙ্গি স্পষ্ট করা তাদের বৃদ্ধির ধারা বজায় রাখার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।